账面价值就是净资产、就是股东权益，是企业总资产和企业全部负债的差额。总的来说企业的账面价值和企业内在价值在大局部状况下很难说有多大的联络。账面价值是企业资产的历史入账本钱，而这个本钱价钱常常和真正的资产价值相差极大。

在大部分状况下企业清算价值是要远远低于账面价值的。比方设备在你以本钱价入账的那一刻起、在折旧损耗还没有发作作用的状况下，新买的设备就曾经由于二手的缘由在市价上打了个折。存货也是这样，在原料价钱没有几下跌的时分，产废品的价钱就可能跌到账面本钱的一小局部。在成衣存货上特别明显。

即便在思索累计折旧的状况下。由于假如企业盈利才能低下，则企业资产特别是固定资产的大局部价值也就云消雾散。由于固定资产主要是企业的厂房设备等，由于它用处固定单一，在无法盈利的状况下真实无法想象它还有多大的其他价值。就如伯克希尔公司新购入的纺织设备，在2年后清算时只以85美圆账面价值的一个零头成交，由于除了运用在纺织业务上，这些设备没有其他用途，而纺织业务曾经山穷水尽。

现金、应收账款、存货由于其活动性就是能疾速变现的才能而能坚持接近于账面记载的价值，当然在活动资产中存货依据其不同的属性而有极大的差异。比方纺织品、计算机、盛行化装品、朴素品都由于过时等缘由价值大大减低。而贵重金属、石油、包括固定资产中的土地假如当年是以极低的本钱入账，都有可能是一大笔隐形资产。

在计算净活动资产价值时除了要扣除企业全部负债外，还要扣除待摊费用，毕竟这些大局部是曾经支付的费用而不是资产。在华尔街20年代到70年代曾经有一大批企业以低于净活动资产的价钱在市场上买卖，使格雷厄姆能应用它们赚取大笔的利润。能够说除了特殊的GEICO公司格雷厄姆主要利润的来源之一就是寻觅股价低于净活动资产价值的企业。如今这样低价的企业是十分稀少了。但是寻觅股价接近于净活动资产价值的企业还是至少能指示出这个企业相对的低价性。不过除非你像格雷厄姆或施洛斯那样能找到100多只这样的低价股进行充沛的发散化，否则小投资者在极端有限的股票组合中有极大的可能性持有一手烂牌。

无形资产包括品牌、商誉、各项特殊权益。这些无形资产大局部是以买卖价钱入账，然后分期摊销。但是我们晓得像品牌、租赁权这样的无形资产其价值不是随着时间的推移而减少，常常是随着账面价值的消减，其实践价值在逐步增加。而且企业品牌等无形资产是企业重要的竞争力气。在关于无形资产的计算中格雷厄姆倡议由于无法预算，全部从资产计算中扣除，采取较为激进的数字。巴菲特在购置企业中十分注重无形资产的价值。但我以为在出价中精明的巴菲特却会尽量无视无形资产的价值，在价钱中他支付的越少，那么他得到的就越多。所以我也倡议，在发现企业有宏大的品牌价值的状况下，就像面对将来盈利前景一样，关注它而不是购置它。