2021年，中国体育产业投资可以说是进入了下半场，这个下半场的含义包含了多个方面：

1、 首先是投资机构变得冷静，基本上已经不存在那种觉得好像又错过一个万亿级市场，积极进入该领域的投资机构了。

2、 所投的项目转向A轮以后，甚至是B轮，早期项目融资极为困难。

3、 几乎所有的“互联网+体育”类的项目逐渐淡出舞台，传统的体育产业项目又走到前台。

4、 从天使、VC投资，快速的转变为产业型投资。

当然，当头一棒的事情其实是这样一个问题，体育到底怎么赚钱？这才是投资人们观望体育产业的主要原因。

体育产业文化剖析

小编尝试从另外一个角度去剖析体育文化产业，尝试用新的方法去对体育文化产业的投资和业务进行解读。

从结构上来看，一般的体育产业，是非常典型的金字塔型的结构，一个体育IP（体育赛事）作为整个体育产业的核心吸引物，吸引消费者的同时，也吸引大量围绕体育IP赚钱的企业。

以中超为例，中超公司拥有中国中超这个顶级IP，是一个由16支球队，中国足协及相关机构共同组成的商业共同体。这是最顶级的IP资源，IP拥有者的目标是，办好体育比赛，为国争光，使IP增值。

那么围绕顶级IP服务的公司有哪些？也就从IP持有者那里直接赚钱的公司，比如赛事运营公司，球员经纪公司，赛事服务和运动员康复等。这些企业，是直接为IP持有者服务的。从纯财务投资人角度来看，这一类公司其实是有比较好的稳定的现金流的，只要你和IP所有者关系良好，服务能力合格，就能赚钱。但缺乏爆发力，经济命脉在别人手里，所以这一类的公司非常难形成自己的产业生态，必须要往上，或者往下扩展业务。

再下一层，是服务于终端渠道的公司，直接表现就是，他们赚的是渠道的钱，典型的比如体育营销公司，节目制作公司。这一类公司虽然需要获得IP持有者的授权，但他们需要给IP持有者付费，然后在想着从渠道，广告主或者电视台处挣钱，所以这一类的项目一般和广告主，电视台等公司都保持非常好的关系。同样，这一类公司的经济命脉也是被别人把控的，作为整个产业的一个环节，其本身的价值依然不大。

最后一层，就是渠道，是直接为终端消费者服务的，典型的就是电视台。

从整个体育产业“金字塔“结构来看，整个产业的价值，是由IP的价值决定的，所以不要怪消费者不买单，不付费，根本原因是IP价值不行。提升IP的价值，需要IP所有者对产业链的各个环节有一个很好的把控，对球队的管理，对球员的管理，对赛事日常运营的把控，对节目制作内容的把控，以及和电视台的合作，这些都需要顾及到。

特别是“to IP所有者“他们的生存情况，他们直接决定了IP的质量和输出产品的价值。比如青少年的培养，训练，晋升通道，就业和收入，都是IP所有者需要关注和把控，甚至需要付费的。中国体育产业目前最缺乏的其实是这个环节，没有好的产品输出，就没有消费者买单，也就没有电视台和广告主的买单。

用“微笑曲线”解答体育产业价值
从产业各个环节的价值角度来看，“微笑曲线“能够很好解答这个问题。

从投资价值角度来看，整个产业中，体育IP和渠道是最值得投资的环节，不过很可惜，中国目前的现状，IP牢牢的把握在政府和财团手里，而渠道，除了传统电视台，三大新媒体渠道腾讯，优土，爱奇艺都对体育产业保持着较高的兴趣，机会真的很少。

中间环节的价值在体育产业中很难体现，最主要的原因是，他们无法形成一个平台和生态的概念，即他们无法吸引足够的客户依附于自己，同时自己的价值又依附在其它更有价值的团体手中。

但中间环节是否没有机会了？也不尽然，不过价值并不大，全球最大的体育营销公司，盈方体育，价值10亿英镑，这应该是一个极限了，而且这样的企业需要极长的发展时间。

当然，中间环节在中国这样的资本市场中，还是有一些机会的，经营良好的项目，也有机会成为产业大佬争抢的可并购标的。
(体育产业责编：陈峰 )