OH! PCHOUSE

监制 | Leigh

撰文 | Liang

在排队接近2年多时间后，悍高集团终于完成了IPO的关键一跃。

4月11日 晚间 ，PChouse从深交所官网得知，悍高集团股份有限公司 成功通过上市委会议，获批在深交所主板上市，保荐机构为国泰海通证券。

© 深交所官网

据PChouse了解，悍高的深市主板IPO于2023年3月2日获受理；于不久后的3月29日获第一次问询。

2024年间，经历了多次因IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交，公司IPO被中止；后更新资料得以恢复进程；

2024年8月中旬获第二次审核问询； 2025年3月31日，公司回复问询函；

2025年4月11日，公司的深交所IPO终于迎来了最后的大考时刻，并成功闯关。

© AI生成

招股书显示，悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售。

公司建立了覆盖拉篮、铰链、导轨、水槽、户外桌椅等的多元化产品矩阵，下游应用场景广泛，包括厨房、浴室、卧室、餐厅、庭院等，并通过经销和直销相结合、线上和线下相补充的多渠道营销体系销往全球各地。

从需求端来看，随着居民对家居五金产品的美观性和功能性要求不断提升，中高端家居五金产品的市场需求持续释放。

悍高集团称，作为国内家居五金头部企业之一，近年来其业务规模持续、快速增长， 家居五金产能现状已无法适应业务拓展需求，业务扩张对经营效率提出更高要求，同时，公司亦需要强化研发设计实力以持续迭代产品满足市场需求。

为满足客户及时交付的需要，持续研发新品以及提升公司的信息化管理水平，公司需要获得资本市场支持。

招股书显示，公司 深市主板上市募集的资金（4.2亿元）将重点用于智慧家居五金自动化制造基地建设、研发中心建设以及信息化建设项目中，上述项目将提升公司自动化生产能力，扩充主营产品产能，改善公司研发条件，增强整体研发实力，优化内部管理流程，促进信息共享及工作协同，提高经营效率。

业绩方面，近年来，悍高的经营业绩保持稳定增长。

据招股书，2022年至2024年，悍高分别实现营业收入 16.20亿元、22.22亿元、28.57亿元，年均复合增长率为32.78%；归母净利润分别为 2.06亿元、3.33亿元、5.31亿元。净资产则从2022年末的8.82亿元增长至2024年末的17.46亿元。

细分到各主营业务的收入构成，招股书显示，报告期内，悍高集团主营业务收入由收纳五金、基础五金、厨卫五金、户外家具以及其他产品组成，其中收纳五金和基础五金产品销售占比在 65%以上，为公司收入的主要来源。

而从产能利用率来看，报告期内，悍高集团的收纳五金、基础五金、厨卫五金等业务均实现了产能利用率的稳步提升，户外家具产品的产能则出现较大波动，情况如下：

© 企业招股书

针对户外家具业务的波动变化，公司解释称，“2023年度，受海外市场低迷的影响，公司户外家具产线的开工率较低，产量明显下降，导致产能利用率显著降低。”

而关于2025年一季度的业绩，悍高也在招股书中作出初步披露。

经初步测算，悍高集团预计2025年1-3月实现营业收入 6.14亿元至6.72亿元，预计 同比增长24.20%至35.99%；预计归母净利润为 1.13亿元至1.27亿元，预计 同比增长36.88%至54.33%。

悍高集团称，预计期内归母净利润同比增长且增幅大于营收的主要原因有两个：

1、公司的营业收入预计同比增长24.20%-35.99%，收入的增加进一步摊薄了固定成本，加之基础五金自动化自产规模持续扩大，规模优势凸显，公司综合毛利率有望由去年同期的34.78%提升至36.44%-36.47%，盈利能力进一步提升；

2、公司加强精细化管理，提效降费，严格控制各项成本费用，期间费用率预计同比下降1.25-1.89个百分点。其中，销售费用率预计同比下降1.29-1.41个百分点，主要原因系公司以线下经销模式为主，形成了长期稳定的经销商客户群体，该类客户对公司收入增长的贡献较大，且后续维护成本相对较低，销售人员与营销推广资源的投入相对稳定，规模效应逐步显现。

悍高在招股书中表示，展望未来，公司将顺应系统化家居五金的发展趋势，巩固核心产品的市场地位，并通过资源协同和品牌效应，打造全屋五金解决方案；同时，公司将坚定实施全渠道发展战略，加强营销网络建设，持续下沉销售渠道，全面布局海外战略地区。

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