2025年9月7日，罗博特科智能科技股份有限公司（300757.SZ）公告拟筹划发行H股股票并于香港联交所上市，宣称旨在推进“清洁能源+泛半导体”双轮战略及全球化布局。然而，该公司近年业绩波动剧烈、并购争议频发、信息披露违规等问题，引发市场关注。

业绩持续承压 光伏主业拖累盈利​

罗博特科的核心业务光伏自动化设备深受行业周期影响。2025年中期报告显示，该公司营收同比暴跌65.53%至2.49亿元，归母净利润亏损3333.02万元，同比下滑161.47%。主因系光伏行业产能过剩，产品价格持续走低，下游项目延期或终止，导致设备需求萎缩。

历史数据表明，罗博特科盈利极不稳定：2019年净利润为1亿元，2020年转亏至-0.67亿元，2021年再亏-0.47亿元，虽2023年短暂回升至0.77亿元，但2024年又回落至0.64亿元。这种“过山车”式业绩凸显其对抗行业风险能力的不足。

高溢价并购埋雷 商誉减值风险悬顶​

为拓展泛半导体业务，罗博特科于2025年完成对德国光电子设备商ficonTEC的收购，交易对价10.12亿元，半年报披露，公司本期增加因企业合并形成的商誉9.63亿元，截至2025年6月末，公司商誉合计为9.71亿元，较期初余额764.54万元飙升约1270倍。

在本次收购完成后，罗博特科的合并资产负债表中形成大额商誉。根据会计准则有关要求，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度末进行减值测试。若未来被收购公司的实际经营业绩未能达到预期的盈利水平，则存在发生商誉减值的风险，冲击其利润表现。

信息披露屡次违规 监管问责常态化​

罗博特科的信披问题也屡次发生。2022年，罗博特科因业绩预告“变脸”被江苏证监局警示——最初预告盈利1500万–2200万元，实际修正为亏损4687.53万元，盈亏性质发生重大变化。

2025年并购案中，再度因隐瞒对赌协议被深交所点名，控股股东、实控人及董秘均被采取监管措施。此类行为反映其治理存在缺陷，投资者权益保护机制亟待加强。

此次，罗博特科公告中提到，推动H股上市计划旨在进一步推进“清洁能源+泛半导体”的双轮驱动发展战略，应对国内外业务快速发展的需求，加速产能提升、全球服务能力提升。但若不能从根本上改善经营质量、强化公司治理、透明披露信息，此次融资或难以扭转市场对其“讲故事大于做实事的”质疑。