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2025上半年首家业绩亏损的券商！中山证券自营同比跌幅达94% 母公司套现22亿
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财经
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企业信息化服务-企业CBD
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拓荒牛
13小时前
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202507/2025072121315817783.png"></p><p>信息来源：锦龙股份:中山证券有限责任公司2025年上半年资产负债表及利润表(未经审计)</p><p><strong>自营同比跌幅达94%</strong></p><p>过去几年，自营业务一直是中山证券的利润支柱。2024年同期，投资收益与公允价值变动收益合计高达3.07亿元，占公司整体盈利的80%以上，几乎凭一己之力将公司从亏损边缘拉回，成为名副其实的“利润发动机”。然而，2025年上半年，这一数字骤降至1771万元，同比跌幅达94%，也直接导致了公司整体由盈转亏。</p><p><strong>经纪与利息收入：杯水车薪的增量</strong></p><p>在自营失速的同时，经纪业务却取得“亮眼”增长：手续费净收入1.23亿元，同比增长58.44%；利息净收入6,152万元，同比增长38.26%。然而，增量收入仅约4,500万元，尚不足以弥补自营缺口。</p><p>值得注意的是，经纪业务的高增长更多源于低基数效应。佣金率持续下行，从千分之三降至万分之一甚至更低，客户交易活跃度虽提升，但对利润贡献有限。利息收入的增长则依赖于融资融券与逆回购规模的扩张，潜在风险不容忽视。</p><p><strong>网点收缩：战略收缩还是无奈之举？</strong></p><p>面对业绩压力，中山证券选择了“瘦身”。上半年，公司关闭了吉林长春、江苏常州、南京、广东佛山、上海徐汇等地的5家营业部，试图通过缩减线下布局实现“降本增效”。</p><p>然而网点收缩的代价显而易见：在二三线城市，营业部是中小券商触达下沉市场客户的重要枢纽；在一线城市，物理网点更是服务高净值客户的关键触点。如何在成本控制与市场拓展间找到平衡点，成为管理层亟待破解的战略难题。</p><p><strong>母公司的抉择：套现“盈利子”，留下“亏损子”</strong></p><p>就在中山证券亏损之际，其母公司锦龙股份却通过减持东莞证券3亿股股份，套现22.72亿元，实现投资收益并推动自身扭亏为盈。交易完成后，锦龙股份对东莞证券的持股比例由40%降至20%，而中山证券仍为其并表子公司（持股70.96%）。</p><p><img)
