6月30日，纳斯达克收盘数据显示，腾讯音乐娱乐集团（下文简称“腾讯音乐”）总市值达301.88亿美元，首次超越百度（294亿美元），成为中国互联网启业市值排名的新节点。而此前腾讯音乐因收购喜马拉雅，市值已短暂超越过百度，此次是正式收盘后的确认。

当前，腾讯音乐依赖成熟的“版权-付费分红”闭环，拥有高达1.23亿的付费用户，用户付费意愿（ARPPU）和高端会员收入持续增长，市盈率高达32倍。而百度虽在AI领域投入巨大，但技术商业化周期长，短期回报不明显，市盈率仅8倍。

如今，音乐、视频等垂直内容平台的市值超越传统搜索巨头，说明互联网价值从流量入口转向细分服务。百度虽押注AI未来，但市场更看重当下盈利能力。

腾讯音乐市值超越百度，本质是“内容付费”战胜了“技术投入”，标志着互联网行业从搜索、广告等传统模式，向垂直领域深度服务转型的趋势。