2月28日晚间，中兴通讯（000063.SZ）发布了2024年度财报。报告期内，公司实现营收1213亿元；归母净利润84.2亿元；扣非归母净利润61.8亿元；经营性现金流净额114.8亿元。

解码2024财报：中兴通讯转型已见成效

其中，运营商网络业务营收703.27亿元，同比下降了15.02%。

说实话，对于这个数据，我并不意外。

中国的运营商网络市场，早在二十年前就已经到了天花板。即使是中兴、华为这样的巨头，在好点的年景维持稳定或微增，已经算是不错。

而在2024年，伴随5G建设进入成熟期，AI带动产业结构突变，三大运营商都大规模缩减了资本支出，尤其是5G投资，同比下降更是超过20%。这一趋势下，全球主要头部通信设备厂商业绩都受到了显著影响。

比如，诺基亚的全年净销售额同比下降了9%；爱立信销售额同比下降-5%，如果去掉增长强劲的北美，其他市场更是惨不忍睹。此外，亚信、思特奇等为运营商做IT支撑的公司，去年境况也都普遍窘迫。

如今，中兴的财报数据也再次证明，大家必须加快转型，做大新的蛋糕。

好在，面对行业形势加速变革，中兴通讯拥抱“第二曲线”和拥抱AI的创新转型，也已经显现成效。

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60%和40%背后：“第二曲线”成效显著

中兴通讯2024年业绩中，最值得关注的数据，是60%和40%这两个百分比。

它们代表的，是中兴通讯国内政企业务和手机业务，2024实现的营收同比增长速度。

我们都知道，中兴通讯的业务，主要涵盖了运营商、政企和消费者三大板块。

其中，运营商业务在中兴通讯的营收中占比量大，但这一市场早已进入饱和竞争状态，如今更已不断承压。

所以，近几年来，中兴通讯一直在积极推动业务转型，希望通过以政企、终端、新业务等为代表的“第二曲线”，来驱动整体业绩的快速增长。

在2024年，这一转型已见成效。

政企业务方面，中兴通讯有效突破互联网、金融、电力等行业头部客户，业务营收同比增长36.7%，其中，国内政企业务的增速更是达到了近60%。

消费者业务方面，中兴通讯抢先布局“AI for All”全场景智慧生态，布局全系列多形态AI终端，营收同比增长16.1%，其中，家端产品年发货量破亿，连续四年市场份额全球第一，5G FWA&MBB市场份额保持全球第一，FTTR、移动互联产品年发货量均突破1000万套，云电脑年销量突破150万台，手机产品营收同比增长也超过40%。

整体来看，在2019年，中兴通讯运营商、政企和消费者业务的占比，分别为73%，17%和10%，而在2024年，已经变成58%、15.3%、26.7%。

这些数据，都意味着中兴通讯的“第二曲线”转型战略，已经成功打开局面，正逐渐迎来收获期。

比如手机，是消费电子领域竞争最激烈的市场，2024年更是多家头部品牌都陷入一片业绩惨淡的“乱战之年”。而中兴手机却实现了远超行业均值（8%）的快速增长，这有力证明了中兴通讯“第二曲线”市场竞争力的不断提升。

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拥抱AI：加速“连接+算力”转型

无论经济形势，还是技术变革，2024年都是一个新周期的起点。

这一年，大模型、5G-A、机器人、低空经济等创新变革汹涌而至，大量新技术、新应用和新业态带来了巨大的机遇和挑战。

尤其是AI，已经成为新一轮科技革命和产业变革的竞争制高点，将成为驱动未来3～5年ICT行业增长的主要引擎。比如，在运营商业务领域，2024年，电信运营商的投资重点正逐渐转向AI、算力网络等新兴领域；在政企业务，各行业的企业也都在加大对算力、算法、数据的投入；在消费者业务领域，AI手机和AI终端已经成为新的增长引擎。

从财报信息来看，在2024年，中兴通讯也在稳固网络行业地位的同时，积极拥抱AI浪潮，发力算力主航道，加速从“全连接”向“连接+算力”转型。

面对AI浪潮，中兴通讯已经将AI作为自身的核心战略之一，围绕智算主航道，深度融合AI技术与ICT设施，推出涵盖云、网、边、端的端到端AI基础设施，构建AI原生网络，提供覆盖“算力、网络、能力、智力和应用、终端”等全栈全场景的智算解决方案，助力客户打造性价比最高的AI应用。

值得注意的是，AI发展高度依赖于高质量的网络、数据、算法框架和算力资源，而中兴通讯拥有ICT行业完整的、端到端的全栈产品和综合解决方案，充分的技术储备与ICT产业经验，从而拥有了算力稀缺时代最关键的能力与资源。

在智算领域，基于算力成本高昂的普遍痛点，中兴通讯提出“开放解耦、以网强算、训推并举”的核心主张，并推出了算、存、网、数据中心等全系列产品，构建出多样化、高算效的智算资源池，并支持全面开放解耦，帮助企业实现资源按需配置。

基础设施方面，中兴通讯推出训练服务器、推理服务器、高性能存储、AiCube训推一体机、高速无损交换机等全系列智算产品及解决方案，以及400GE/800GE数据中心交换机，支持万卡级别GPU训练集群，不仅能够满足不同行业和场景的需求，也能够提供最优成本的智能算力部署和落地。

在大模型领域，中兴通讯基于自研星云系列大模型，与中国电信星辰大模型、中国移动九天大模型等外部模型合作，积极赋能各行业应用，目前已经在工业制造、水利、城市生命线等18个行业打造一系列数字化、智能化标杆项目，实现“人工智能+”的垂直场景加速落地和价值变现。

在终端产品领域，基于“All for AI”的战略定位，中兴通讯也迅速完成了AI对旗下智能产品的全面赋能，无论百元AI智能手机 nubia 小牛、首款5G+AI裸眼3D平板nubia Pad 3D II、AI裸眼3D手机中兴远航3D，还是全球首批接入DeepSeek-R1的手机nubia Z70 Ultra，还是垂直品类销量全球冠军的红魔电竞手机，都广受用户好评。

组织创新上，中兴通讯利用AI全面加速组织智能升级，构建“芯片+整机+大模型”的组装式研发架构和“大企业+小团队”的灵活营销架构，实现能力共享、场景速配和敏捷迭代。

整体来说，作为ICT基础设施服务商，中兴通讯重点为用户解决了两大关键需求：一，降低算力的单位成本，让企业用得起算力，二、构建更开放繁荣的AI云原生生态，让行业应用和不同智算框架实现一定程度的解耦，让企业用得好算力。

船越大，调头越难。对于中兴通讯这种业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口的庞然巨物来说，如此坚定的转型决断，如此高效的转型动作，不断适应市场变化和技术进步，是非常难得且成功的。

而从财报数据来看，中兴通讯拥抱AI的“连接+算力”转型，也已经得到了市场的积极肯定。比如，国内政企业务60%的高速增长，一个主要原因正是服务器与存储业务的贡献。

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奋楫新蓝海：共筑AI生态

在这份财报发布前，中兴通讯刚刚迎来创立40周年的生日。

回望过去，从“巨大中华”时代打破海外垄断，到如今新时代的“数字经济筑路者”，从面临极限打压的至暗时刻，到一路走出阴霾的重铸辉煌，这40年来，中兴通讯走过风雨，穿越周期，以多年如一日的拼搏，把握了一轮又一轮的变革机遇，也以砥砺前行的坚韧，战胜了一次又一次的艰巨挑战。

从2019年至2024年，中兴通讯营收年复合增长率为6.0%，高于同期的国际通信设备巨头爱立信和诺基亚。在此期间，中兴通讯相对于爱立信、诺基亚的收入比重也实现了显著提升，分别从61%、52%提升至75%、84%。

与此同时，无论面对怎样艰难的局面，中兴通讯始终没有停止压强式的研发投入，以长期坚持的核心技术自主研发，夯实了创新发展的底气。从2019年至2024年，六年累计研发费用达1170.7亿元。其中，仅2024年，就投入研发费用240.3亿元，占营收比例约20%。

截至2024年12月31日，中兴通讯累计申请9.3万件全球专利、历年全球累计授权专利4.8万件，在芯片领域，拥有约5500件专利申请，其中超过2000件已被授权，在AI领域，拥有超过5000件专利申请，有近一半已获授权。

如今，站在新周期的起点，中兴通讯依然直面挑战，奋楫争先。

展望未来，AI即将重构产业范式，开启万亿级智能经济增量空间。而作为全球领先的综合性ICT龙头，正在加速创新转型的中兴通讯，也将以“连接+算力”为支点，布局智算、拥抱AI，加速构建AI原生能力体系，强化“网算端能”核心能力，为千行百业智能化升级赋能，共筑普惠创新的AI生态。

这将是面向下一个40年，中兴通讯正在开辟的全新蓝海。

正如中兴通讯董事长李自学在年报中致辞，“展望2025年，外部环境依然复杂多变，新一轮科技革命和产业变革持续深入，AI成为竞争制高点。机遇与挑战并存，我们保持战略定力，加速向‘连接+算力’拓展转型，加快开创新局面。”