据证券之星公开数据整理，近期铭利达（301268）发布2026年中报。根据财报显示，铭利达增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入17.36亿元，同比上升13.76%，归母净利润-8112.1万元，同比下降155.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.32亿元，同比上升7.1%，第二季度归母净利润-8662.74万元，同比下降808.0%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.59%，同比减17.77%，净利率-4.67%，同比减124.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.88亿元，三费占营收比10.84%，同比增15.89%，每股净资产3.5元，同比减17.79%，每股经营性现金流-0.49元，同比减3.46%，每股收益-0.2元，同比减170.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.48%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.74%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额11.40亿元，累计分红总额2.40亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.1%/--/--，净经营利润分别为3.2亿/-4.69亿/-2.35亿元，净经营资产分别为26.42亿/33.03亿/39.24亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.33/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.65亿/8.46亿/11.26亿元，营收分别为40.7亿/25.59亿/35.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.57%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.49%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于铭利达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。