本报记者 贺王娟

沉寂已久的创新药板块，在2026年开年以来迎来强势拉升。

1月8日早间开盘，A股创新药概念板块延续强势，海南海药、奥锐特、必贝特-U早间一度涨停，苑东生物、泰恩康、汇宇制药-W、奥赛康、上海谊众等多只个股跟涨，截至记者发稿时，海南海药、必贝特-U涨幅回落。值得一提的是，2026年开年以来，创新药概念板块4连涨；成份股中，10余只个股4个交易日累计涨幅逾20%，龙头股必贝特-U股价累计涨幅逼近70%。

消息面上，近期创新药行业在政策及基本面方面利好消息不断。如1月7日据央视新闻消息，国家药监局为加快临床急需境外已上市药品在境内上市，满足患者临床用药迫切需求，国家药监局进一步优化这类药品审评审批。鼓励申请人在中国开展全球同步研发、同步申报上市；鼓励临床急需境外已上市的原研药及仿制药在境内申报。

此外，近期，国家药监局公布数据显示，2025年我国已批准上市的创新药达76个，超过2024年的48个，创历史新高。此外，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，同样创历史新高。

与此同时，AI+医疗产业也迎来新机遇，2025年12月30日北京市卫生健康委员会发布《北京市支持医疗健康领域人工智能应用发展行动计划（2026-2027年）》。市场分析机构认为，在国家政策和行业技术的持续催化下，AI医疗应用场景有望加速落地。

“2026年开年创新药板块的拉升，是产业在经历深度调整后，迎来政策、业务和资本周期多重向上共振的结果。”深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司基金经理兼高级研究员包金刚对《证券日报》记者分析称，“近期板块持续拉升主要是以下驱动因素，一是，2026年1月1日起，新版国家医保药品目录和首版商保创新药目录实施，为创新药的销售和市场推广提供了更有力的政策支持，有助于提高创新药的可及性和市场覆盖范围，从而推动相关企业的业绩增长，带动板块上扬；二是，在双载荷ADC、小核酸等前沿领域具备领先优势，吸引资本关注。小核酸药物龙头企业瑞博生物即将港股IPO，引发资本市场广泛关注；三是行业基本面持续改善，头部企业进入业绩兑现期，商业化能力得到验证。即将进入年报披露时间，或有资金抢跑；四是，估值修复。在经历长达4个多月的调整后，大部分创新药股票估值已经处于合理偏低的水平，存在估值修复的预期。”

“2026年以来创新药的拉升主要源于风险偏好提升及基本面共振。”北京止于至善投资管理有限公司总经理何理对《证券日报》记者分析称，“2026年以来资本市场尤其是科技创新相关领域涨势较好，市场风险偏好提升，创新药板块自2025年9月阶段性高点以来已经回撤超过20%，估值已经回到合理区间，叠加流动性充裕，开年以来板块持续拉升。”

值得一提的是，在包金刚看来，目前创新药板块的市场投资逻辑也正在发生深刻变化，已向更加注重基本面的“价值兑现”的方向转变。

对于2026年创新药板块的投资主线，包金刚认为市场将会更加关注出海兑现主线以及新兴技术主线。一是，在出海方面，创新药BD（“商务拓展”）是长期产业趋势，是中国创新药力量进入世界舞台的价值兑现。后续重点管线关键临床数据读出、合作方跨国药企（MNC）启动重要临床研究，乃至美国食品药品监督管理局（FDA）获批上市是推进BD闭环的关键，相关企业有望因此获得更多的市场关注和投资机会；二是，在新兴技术发展方面，如以小核酸和体内CAR-T为代表的新兴技术正在快速涌现，AI制药技术也在加速渗透，如AI驱动mRNA疫苗进入临床，医院企业联手的病理大模型提升诊断效率，为行业降本增效等，这些新技术的涌现有望为创新药领域带来新的增长点和投资机会。

何理认为，2026年可重点关注以下领域，一是，技术平台类出海公司，这类公司管线合作多，单一管线失败或退货扰动相对较低，如AI制药平台、多抗平台、小核酸药物平台等；二是，BD里程碑落地较快的企业，去年以来的密集出海让中国创新药企业收获大量首付款，但后续更高的价值量主要体现在里程碑付款和商业化分成，随着临床开展，预计进展较快的企业会有更多里程碑付款落地，从而基本面显著改善。

（编辑 乔川川）