【本周钢材市场：库存、需求有变化，价格震荡偏弱】 本周，五大主要钢材品种总库存上升13.91万吨，达1514.61万吨，表观需求上升15.5万吨，至843.33万吨。其中，螺纹钢总库存增加13.86万吨，至653.86万吨，表观需求下降4万吨，至198.07万吨；热轧板卷总库存减少1.02万吨，至373.32万吨，表观需求增加20.8万吨，至326.16万吨。 全国247家样本钢企，日均铁水产量240.55万吨，较上周环比上升11.71万吨。盈利钢厂占比60.17%，较上周环比下降0.87%。整体上，五大材产量下降，累库放缓，表需增加，热卷需求增加明显，但螺纹表需下降。 随着唐山等地钢厂高炉复产，全国铁水产量增加。但本周需求复苏缓慢，建筑钢材消费不增反降，部分钢厂铁水供应不足，导致建筑钢材产量下降，供需双弱，价格弱势震荡。 目前，螺纹钢套保资金压力较强，实际供需基本面逐步修复。截止本周五，螺纹01 - 05价差为 - 62元/吨。 宏观层面，海外降息预期升温，国内“反内卷”政策预期仍存，宏观驱动整体偏多。但盘面拉涨后再度走弱，反映宏观预期尚不足以扭转基本面下行压力。 综合来看，钢材基本面依旧承压，持续累库叠加钢厂利润收缩，负反馈压力上升。钢价将延续震荡偏弱走势，后续需关注宏观政策动向及旺季成材实际需求表现。

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