【油脂维持谨慎看多，豆粕建议暂时观望或短空】 上周五，BMD毛棕盘面日线震荡，10月合约涨0.35%，报4245林吉特/吨。7月马棕因出口差预计明显增库，短期关注机构对其7月供需数据预估。8 - 9月印尼干旱地区降雨或增，但消费好，中期库存大概率仍偏低，而马棕仍有增库预期，两国中期供需预期有差异。 上周五夜盘，美国非农就业数据不及预期，加息预期重燃，美元及原油大跌，对CBOT大豆影响小。美豆产区降雨好、中国不采购，美豆盘面走弱，CBOT豆油继续下跌。国内上周五豆油领涨，菜油及棕榈油震荡，夜盘棕榈油减仓下跌，近期移仓换月，外资多头席位需减仓。国内中期供需或双弱，8 - 9月豆油库存压力或增加，传言中国可能少量出口豆油到印度。国内菜油供需近弱远强，库存高位回落但仍处偏高水平。中远期，油脂维持谨慎看多观点。 隔夜美豆11月收于988，跌0.23%，全球供应足、美产区天气好、中国需求疲软，大豆期货连跌两周。中美贸易问题成潜在不确定因素，8月12日是达成长期协议最后期限，市场谨慎。美豆震荡频繁，多空题材交替。巴西大豆出口CNF升贴水反弹，进口成本对连粕有支撑。美主产区天气正常，美豆难突破窄幅震荡区间。 国内市场进入季节性累库高峰，周度压榨量回升，下游饲料企业豆粕库存天数正常。供需基本面偏弱体现在现货基差，连粕按自身节奏运行。美豆区间运行、巴西豆贴水季节性上涨，连粕预计宽幅震荡。操作上，连粕区间上沿承压回落，建议暂时观望或尝试短空。

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