雷达财经鸿途出品 文|彭程 编|孟帅

7 月 11 日晚间，香飘飘（SH603711）披露了 2025 年半年度业绩预告，公司预计上半年实现营收 10.35 亿元左右，与上年同期相比减少1.44亿元左右，同比下滑 12.21% 左右；预计实现归母净利润亏损 0.97亿元左右，较 2024 年同期0.3亿元的亏损增加逾两倍。

对于前述这份预亏答卷，香飘飘在公告中解释称，上半年，受到外部消费环境、消费习惯及消费需求的变化影响，公司传统冲泡产品在旺季销售承压，叠加春节时点相比上年度有所提前，一季度的旺季持续时间缩短，冲泡业务提早进入淡季。

值得注意的是，业绩预亏的背后，香飘飘在资本市场上也遭受着严峻的考验。截至7月21日收盘，香飘飘股价报13.67元/股，较35.09元/股的历史高点（前复权）已跌去六成以上。

受此影响，公司创始人蒋建琪家族的身家也有所下降。据《新财富杂志500创富榜》显示，自2020年以90.2亿元的身家最后一次登榜之后，蒋建琪家族已连续多年缺席该榜单。

在这样的困境下，身为香飘飘创始人蒋建琪弟弟蒋建斌女儿、被不少网友称作“奶茶千金”的蒋一侨，因参加《乘风2025》而受到不小的关注，而其进军娱乐圈的动作能否为香飘飘带来新的转机，成为市场关注的焦点。

香飘飘近年业绩承压，创始人家族财富大缩水

作为香飘飘的创始人，蒋建琪牢牢掌控着香飘飘的话事权。据香飘飘此前发布的财报显示，公司的控股股东为蒋建琪，实际控制人为蒋建琪、陆家华夫妇。

截至今年第一季度末，蒋建琪作为香飘飘的最大股东，直接持股 50.21%，其弟弟蒋建斌、妻子陆家华和独女蒋晓莹则分别直接持有公司 8.72%、6.98%、4.36%的股份。

与此同时，蒋建琪、陆家华通过杭州志周合道企业管理合伙企业(有限合伙)持股6.05%。据此计算，蒋氏家族的合计控股比例高达 76.32%。

雷达财经梳理发现，自2017年上市至2020年期间，香飘飘的归母净利润曾连续多年稳步攀升，并在2020年一度达到3.58 亿元的历史高位。

然而，自2021年起，公司的业绩便开始急转直下。数据显示，2021年至2024年，公司归母净利润除2023年短暂回升31.04%外，其余年度均为负增长。

其中，2021年、2022年、2024年，公司的归母净利润同比分别下降37.90%、3.89%、9.67%。2021年，公司扣除非经常性损益后的归母净利润，同比更是大幅下滑近六成。

从营收结构来看，作为公司主营业务的冲泡奶茶，成为拖累香飘飘业绩的主要原因之一。从2021年开始，香飘飘的冲泡业务便显现出一定的疲态。同花顺iFind数据显示，公司冲泡业务的营收降幅从2021 年的 9.49% 扩大至2024年的15.42%。

另据香飘飘2024年报显示，去年，公司冲泡类产品的销量为 9.84 亿杯，即饮类产品的销量为3.84亿杯。其中，冲泡类产品的销量较2023年减少了1.62亿杯。

进入2025 年，香飘飘第一季度冲泡类产品板块的收入，再次骤降 37.18%。

事实上，香飘飘业绩面临严峻挑战的背后，传统冲泡奶茶市场的境况也不容乐观。根据欧睿咨询数据，传统冲泡奶茶的市场规模从2012年的113亿元峰值下滑至2023年的76亿元，降幅达32.7%。与之形成鲜明对比的是，现制茶饮赛道同期实现十倍级的爆发式增长。

或是受到业绩的影响，蒋建琪家族的财富也有所缩水。雷达财经梳理发现，2018年至2020年期间，蒋建琪家族曾连续三年登上《新财富杂志500创富榜》，但随着近年业绩表现欠佳，蒋建琪家族的身家也大幅下跌，其已连续多年缺席该榜单。

而为了拯救公司低迷的业绩，香飘飘曾尝试“去家族化”管理。2023 年 12 月21日，香飘飘通过公告宣布，公司董事长兼总经理蒋建琪辞去总经理职位，转而引入在快消领域经验丰富的杨冬云接棒。

公开资料显示，杨冬云曾任职宝洁、易达、白象食品和健康元等企业，主导过白象精炖大骨面的研发和推广，上市仅一年，该产品销售额猛增至20亿元。不过，杨冬云此前并未涉足过饮料行业。

而杨冬云在香飘飘总经理的位子上还没待够一年，便选择了辞职。去年10月，香飘飘发布公告称，杨冬云因个人原因请辞董事、总经理（总裁），不再担任公司职务。

“奶茶千金”进军娱乐圈，能否助力香飘飘再度破圈？

在香飘飘业绩承压的背景下，创始人蒋建琪弟弟蒋建斌的女儿蒋一侨因参加《乘风2025》而备受关注。

据悉，在初舞台表演时，蒋一侨以墨镜 + 电吉他的摇滚造型登场，演唱《我恨我爱你》。节目播出后，围绕其 “带资进组”“挑选代言人” 的猜测不断，但她以幽默回应化解，自称 “92 斤非千金”。

实际上，这并非蒋一侨初涉演艺圈。早在2014年，蒋一侨就曾在《中国好歌曲》节目中有过亮相。此后，她又在《我是歌手谁来踢馆》《梦想的声音》《蒙面唱将猜猜猜》《我们的歌》等多档节目中露脸。

2018 年，在参加综艺《亲爱的客栈》录制时，蒋一侨向外界吐露了自己与父母的 “五年赌约”：若不能在娱乐圈闯出名堂，就回家接班卖奶茶。

据新浪网报道，在《乘风2025》录制期间，蒋一侨与粉丝的互动透露出更深层商业考量。她坦言参加节目不仅要 “找回舞台初心”，更要为香飘飘物色新代言人。

去年 11 月，香飘飘还和蒋一侨联合发起了 “木兰飘飘・乡村女性成长计划”，由蒋一侨担任公益大使和班长，为乡村女性提供品牌和 IP 打造等课程，并组织了工厂参观、头部 MCN 机构游学等活动。当时，蒋一侨和蒋晓莹姐妹俩罕见地一起亮相。

值得一提的是，被外界调侃为“奶茶千金”的蒋一侨，其实早就拥有属于自己的公司。天眼查显示，2014年10月，蒋瑶佳（蒋一侨原名）成立了上海巨音文化传媒有限公司。目前，她在该公司持股51%，并担任执行董事兼总经理职务。

此外，她还曾在一家名为上海莎典服饰有限公司的服装公司担任股东、监事。不过，该公司目前已处于注销状态。

此番面临业绩挑战的香飘飘，后续将交出怎样的答卷？雷达财经将持续关注。