上市九年，国内“零添加”酱油领军企业千禾味业食品股份有限公司（以下简称千禾味业）交出了最“冷”成绩单。

4月15日，千禾味业发布2024年年报及2025年一季报。2024年千禾味业实现营业收入约为30.73亿元，同比下滑4.16%；归属于母公司股东的净利润约为5.14亿元，同比下滑3.07%。

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光大证券认为，由于2023年同期高基数、市场竞争激烈，以及公司主动进行战略调整，致使千禾味业2024年业绩承压。

千禾味业营收利润双降的颓势延续至2025年一季度，营收降幅进一步扩大至7.15%，一季度经营压力进一步凸显。最新财报显示，千禾味业实现营业收入约为8.31亿元，同比下滑7.15%；归属于母公司股东的净利润约为1.61亿元，同比略增3.67%。

目前调味品市场竞争激烈，千禾味业面临海天酱油等巨头的挤压，叠加“零添加”标识禁用带来的品牌压力等，千禾味业发展愈加艰难。如何摆脱对“零添加”标签的依赖，似乎成为其破局的关键。

酱油、食醋两大核心产品营收增长承压

千禾味业成立于1996年，2016年3月在上海证券交易所上市。该公司的主营业务是高品质酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发生产和销售，其中酱油、食醋是其核心业务板块。

从2024年数据来看，千禾味业酱油业务表现引发关注，其营业收入约为19.64亿元，同比下滑3.75%；销售量约为45.32万吨，同比增长1.27%。在收入结构中，酱油业务作为核心，占比高达63.91%，主导地位显著。然而，销量上升与收入下降形成鲜明对比，华创证券研报对此进行分析，指出千禾味业酱油产品价盘下降明显，降幅达5%。

此外，作为重要利润增长点，食醋品类的持续承压似乎逐渐成为其整体业绩的拖累。2024年食醋品类销售量约为11.46万吨，同比下滑9.5%，实现营业收入约为3.7亿元，同比下滑12.52%，降幅大于酱油，这也是上市以来食醋品类首次收入下滑。

图源千禾味业官网

同时，渠道端也呈现出隐忧态势。2024年末千禾味业的经销商数量分别为3316家，较2023年末净增66家，但到2025年第一季度末下降至3282家，经销商数量减少34家。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，调味品企业最终还是要以差异化定位才能形成品牌的护城河。一方面，可从产品创新入手，研发独特口味或功能的产品，满足消费者多样化需求。另一方面，加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。此外，优化渠道布局，拓展线上线下销售渠道，提高市场覆盖率，以此提振业绩，打破困局。

失去“零添加”光环的千禾味业，又将何去何从呢？

凭借“零添加”概念从区域品牌逆袭为行业黑马的千禾味业，如今在营收利润双降的困境之下，又迎来了更严峻的挑战。

3月27日，国家卫生健康委会和国家市场监督管理总局发布了50项食品安全国家标准和9项标准修改单，其中规定预包装食品不允许再使用“不添加”“零添加”等用语对食品配料进行特别强调。这项规定将从2027年3月16日开始执行。

千禾味业作为“零添加”概念的早期倡导者，2008年推出首款零添加产品，其核心标签“千禾0”如今面临着品牌重塑压力。尽管公司表示将配合新规，但过渡期内如何平衡营销策略与合规性成为关键挑战。

海天味业陷入“双标”风波时，千禾味业凭借“零添加”上位，然而上个月千禾味业同样因“零添加”问题上陷入信任危机。

起因是《消费者报道》向第三方权威检测机构送检了13款宣称零添加的酱油，检测结果显示，12款零添加酱油检出镉，7款检出总砷。其中就有千禾 “零添加”酱油检出微量镉，虽未超标，但与千禾0商标形成认知冲突。

随后，千禾味业发布说明表示“千禾0”是公司的注册商标，设立初心是为了对零添加产品做区别，便于广大消费者选购。但是，这一解释并未完全平息消费者的疑虑，消费者品牌信任度出现动摇，股价连续四日暴跌，市值蒸发近10亿元，面临严峻的市场考验。

在整体业绩承压的背景下，持续发酵的“零添加”市场争议及国家新标准对“零添加”标识的禁用规定，都让千禾味必须重新审视未来的发展道路。

据华创证券分析，千禾味业2025 年全年营业收入有望前低后高、渐进改善。2024年下半年来，一方面竞对挤压力度加大，另一方面千禾味业主动推进调整，间接导致报表降速明显，但好在千禾味业守住内在经营质量，渠道体系、产品体系、库存管理等环比均有一定优化。3月舆情事件扰动，或再影响经营节奏，千禾味业已积极回应相关事项，表示会尽快按新规要求执行，期待后续调整进一步落地。