截至2025年4月18日收盘，电科数字（600850）报收于23.48元，较上周的23.51元下跌0.13%。本周，电科数字4月14日盘中最高价报23.86元。4月16日盘中最低价报23.01元。电科数字当前最新总市值161.1亿元，在IT服务板块市值排名18/119，在两市A股市值排名919/5146。

本周关注点

• 股本股东变化：截至2025年4月10日公司股东户数为4.74万户，较3月31日减少1684.0户
• 业绩披露要点：2024年公司主营收入107.06亿元，同比上升7.05%
• 机构调研要点：公司信创业务规模显著提升并且增速加快

股本股东变化

近日电科数字披露，截至2025年4月10日公司股东户数为4.74万户，较3月31日减少1684.0户，减幅为3.43%。户均持股数量由上期的1.4万股增加至1.45万股，户均持股市值为33.37万元。

业绩披露要点

电科数字2024年年报显示，公司主营收入107.06亿元，同比上升7.05%；归母净利润5.51亿元，同比上升10.77%；扣非净利润5.49亿元，同比上升11.32%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入36.06亿元，同比上升17.31%；单季度归母净利润2.48亿元，同比上升13.31%；单季度扣非净利润2.5亿元，同比上升12.1%；负债率58.55%，投资收益74.77万元，财务费用550.73万元，毛利率19.19%。

机构调研要点

4月15日业绩说明会

问：公司信创业务的进展和行业发展情况？答：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。

问：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？答：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产I、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。

问：公司国际化业务的规划发展？答：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。

问：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？答：公司高度重视I业务发展，2024年，公司I及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和I应用开发，相关收入还会更高。在I业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进I技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“llinI”战略，各个部门都在全面融入I能力。未来几年I将成为公司发展的关键驱动力。

问：公司对国防行业景气度的判断？答：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。

问：公司DeepSeek相关业务的商业模式和应用场景？答：在DeepSeek相关业务方面，公司主要开展两方面工作一是为客户提供异构算力平台的规划设计建设，以及包括DeepSeek在内的大模型选型咨询规划服务；二是围绕客户业务需求，开展数据治理、模型开发及I应用构建等工作。自DeepSeek大模型发布以来，客户进行模型训练的算力门槛大幅下降，刺激各行各业对于智算和DeepSeek应用需求全面迸发。公司业务覆盖金融、交通、水利、制造等各行各业，目前公司相关业务机会出现大幅增长的态势，一部分项目正处于咨询规划阶段，一部分客户已实现项目落地和应用部署上线。

问：公司在资本运作方面的展望？答：公司高度重视资本市场的并购与资源整合工作，我们认为当下外部环境对于开展并购较为有利。后续公司将持续推动实施内外部资产注入等资本运作，通过资本运作做大做强。

问：央国企信创业务的布局和发展？答：央国企信创的发展相较于金融行业起步较晚，但随着外部环境变化和政策推动，预计公司在央国企信创业务方面将保持快速增长。去年，公司党政与公共服务业务收入同比增长55.51%，其中很大一部分来自于央国企信创项目。今年，公司针对央国企组建了专门团队，并在资源配置、组织优化、协调拉通等方面进行了积极有效的部署，这也是公司今年的一个重点方向。央国企信创将成为公司未来几年发展的重要驱动力。

问：公司对未来费用和人员的规划？答：2024年公司费用基本持平，人员数量稳定在4000人左右。2025年公司将坚定推进转型，持续保持研发投入。公司客户涵盖了中国1000家最大企业的50%以上，他们都是各行各业的头部企业，在行业内具备领导力和核心竞争优势，未来能够保持业务创新及数字化转型投入，公司将通过与客户协同创新、共同发展，构建起良好的业务循环。尽管当下内外部环境波动较大，经济形势严峻，但公司认为由I和信创驱动的行业增长是具有确定性的，预计2025年将实现收入增长，同时保持投入推动核心业务发展，并进一步优化业务结构。

问：公司一体机的应用情况？答：目前，公司的一体机主要面向于特种行业领域，已在多个项目中应用。随着计算模块逐渐由定制化向通用化发展，特种行业对DeepSeek等大模型一体机的需求较为旺盛，通用智能计算平台业务预计会成为特种行业业务新的增长点。

问：公司在AI应用方面有哪些标杆产品和案例？答：在I产品层面，公司推出了智弈大模型、智鹰智算平台、DeepSeek加固式一体机以及数据洞察分析平台等产品。在I应用方面，公司已有诸多典型案例，比如，公司借助DeepSeek大模型帮助嘉定数据局进行城市区域数据采集分析，强化数据搜索能力，同时打造了智能客服应用；公司运用自主智弈大模型为深圳航空打造智能维修辅助决策系统，实现飞行器维修数据的特征提取和分析，使飞机维修文档达到向量化秒级响应，显著提升维修效率；公司基于华为和DeepSeek的大模型帮助某行业客户构建业务场景分析及后续应用。自DeepSeek大模型发布以来，公司的大模型项目需求呈现量级增长趋势。

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