8月1日，就在美国最大的债主国日本出人意料的宣布激进加息，以迅雷不及掩耳之势精准袭击美国金融珍珠港以捍卫日元，正在为美国出现历史性的首次债务违约做出贡献之际，美联储在7月利率会议声明后暗示并发出在9月即将降息的最强转向信号，重新掌控了市场，更让数万亿日本资金争先恐后从日本紧急撤出。

美联储在7月利率会议上维持利率不变，但美联储主席鲍威尔为9月份降息打开了大门，他表示最近的数据增强了他们的信心，这使得市场完全定价美联储将在9月开始放松货币政策，预计将在该月会议上降息25个基点，然后在11月和12月均降息25个基点。

与此同时，交易员们继续押注日本央行可能会继续加息，在明年加息的概率为70%，而就在31日，日本央行已经先于美联储开始行动，鹰声鹤唳，选择在美联储即将开启降息周期的前夕，精准袭击了美国金融珍珠港，激进地将短期利率由0-0.1%上调至2008年10月以来的最高利率至0.25%，远超美国和市场预期，并大规模缩减国债的购买。

分析认为，日本央行选择无视疲软的经济数据，通胀未能站稳脚跟，工资增长停滞不前……也要加息袭击美国金融珍珠港，它这么做是为了应对日元疲软，这表明日本对美元的袭击并非是一次性的，而是袭击美国金融珍珠港运动的开始。

随后，日本央行行长称不排除今年再次加息的可能性，彰显捍卫此前日元兑换美元汇率曾暴跌至32年低位后的决心，大反击美联储，此举使日元强劲走强，兑美元汇率从152元左右升至略高于149，一度上涨至148.48，在短短两个交易日已累计涨超400点。

市场立即做出反应，在美联储释放9月降息信号，叠加日本央行同时宣布加息和缩表，亚太股市普遍上涨，日元升至3月份以来最高，但日本股市在周四遭遇暴跌，抛售潮汹涌而至，因为对于17年以来一直处在负利率环境中的日本资产投资者而言，日本央行的突然激进加息后在日本金融市场中出现的“洪水猛兽”的抛售场景是许多投资者没有经历过的。

截止收盘的数据显示，自7月30日媒体披露日本央行可能要加息的消息以来，已经有数万亿日元的资金从日本紧急撤出，仅在8月1日，东证指数在大范围抛售中更是创下了2020年4月以来最大的盘中跌幅，曾一度接近3.9%，其中，受加息和缩表影响较大的房地产股一度暴跌近8.1%，而汽车股则下跌6.4%，在日元反弹的背景下，一直受益于旅游消费的零售板块也出现了大幅下跌。

在外汇市场上，日元的持续大涨，更是令不少投资者损失惨重，使得价值数千亿美元的日元套利交易开始逆转，数据表明，日本央行仅通过这次袭击美国金融珍珠港事件，就足以让美国债券市场造成数百亿美元级别的头寸平仓，这是发生在金融领域中一场经典的珍珠港事件。

而日本央行通过加息缩表和持续抛售美债来捍卫日元后，对于美债、美元核心资产态度的突然转变或将成为全球投资者的风向标，日本可能即将为美国国债出现历史性的抛售做出贡献。

这在日元套利交易出现逆转和美国债务上限僵局料将会在2025年1月初重现的背景下变得更加明确，最新的数据正在反馈这个趋势。

据日本财务省7月31日公布的数据显示，日本当局7月抛售了价值高达368亿美元（约5.53万亿日元）的资金来干预外汇市场，以将日元从38年低点拉回，这证实了交易员和分析师的猜测，我们注意到，今年4月和5月，日本也累计抛售了约630亿美元以支撑日元，而日本干预的资金通常是通过抛售美债来换取美元的。

这表明，日本央行此举将会加速美债投资者重新定价，这对本已经遭受重创的美债、美股和固定收益市场来说，相当于日本央行把魔鬼从瓶子里放出来，这是不受欢迎的发展。

而日本货币政策转向带来的冲击将推动美债的抛售，以此来震慑美元，日本第一大券商野村的分析师Rob Subbaraman等人指出，美国债务压力在极端情况下，如果川普最终胜出，叠加美联储即将开始降息的背景下，将会再次刺激美国通胀攀升，使得公共债务比率以比美国国会预算办公室预测更陡峭的轨迹上升，那么，美国或将会暂时拒绝偿还债务及相关利息款项，这一决定可能会得到国会的支持。

这提醒美债持有者，美国国债正变得越来越不稳定，这增强了投资者远离美债的信心，随着海外美债买家的远离，最新的数据正在反馈这个趋势。

据美国财政部7月18日最新公布的国际资本流动报告的数据显示，外国投资者对美国国债的投资额继续下降，而这背后的主导力量就是作为最大的美债大买家日本央行正在以迅雷不及掩耳之势抛售美元资产，并将为美国出现历史性的抛售做出贡献。

高盛分析师扎克卫达在8月1日更新发表的报告中也表示：“自去年以来，虽然，日本有一些月份出现增持美债的状态，但总体来看仍是抛售美债的主力”。

特别是自今年4月以来，日本抛售美债的速度明显加快，日本央行曾在今年4月、5月和7月的三轮日元汇率干预中，已抛售了创纪录的约1230亿美元的美债以捍卫日元，这些强烈外汇干预策略的转变标志着日本当局在遏制汇市投机在抛售美元资产上迈出了新的一步。

据美国财政部最新公布的国际资本流动报告显示（数据会有两个月的延迟），5月美债债权人持有的美债从3月的纪录高位继续下降，从8.12万亿降至8.018万亿美元。

日本5月所持美债较4月继续减少了220亿美元，在所有美债债权人中抛售力度最大，且为连续第二个月保持抛售最大值的状态，合计共重手抛售了595亿美元。

而从更长远的时间范围来看，日本自2022年以来已经至少净抛售了1750亿美债，2022年1月其美债持仓为1.303万亿，而到目前，日本持有美债大幅下降至1.128万亿。

紧接着，按美国金融网站零对冲在8月1日的跟进报道中分析称，日本接下去可能会先后再大幅抛售7000亿美元的美债，如果美国在今年底隐性违约风险和双赤字持续上升，随着美联储继续保持高利率，一旦美元指数和美联储的降息周期不同步，特别是，我们据日本央行此前几次干预和今年3月份加息后的日元行情数据表明，日元只是出现短暂的回升，很快就会掉头向下，这表明日本央行存在对日元贬值失去控制的可能。

那么，日本会继续抛售美债以换取流动性，叠加投资美债的日本机构资金返回国内，也不排除再抛售占目前总持仓量80%的美债，将仓位降至目前的20%可能，这在全球去美元化的重要标志性事件出现和川普曾在7月16日的采访中炮轰日本当局，点名批评日元的汇率和货币政策的背景下将会更加明确。（完）