1.9万亿美元来袭！世界真的会形成大通胀吗？

作者：知识星球找老齐的读书圈

昨天，美国那边算是顺利的交接班，78岁的登哥上岗再就业，这也就意味着他之前公布的1.9万亿的刺激经济法案，也叫作美国营救计划，将要开始实施。这1.9万亿美元当中，直接发给美国家庭的就高达1万亿，此外的4000亿用于抗击疫情，4400为小企业和地方政府提供援助。那么问题来了，登哥这笔钱谁出呢？答案是美联储负责印刷，美联储资产负债表也突破了7.4万亿美元。也就是说，美联储负责把钱整出来，然后去买美国国债，相当于钱借给了政府。政府借来这些钱，再去搞经济刺激。

笔钱可着实的不少，当年次贷危机酿成全球金融风暴，那会布什政府一开始也只拿出了8000亿美元，后来经过4轮的量化宽松，持续了4年之久，总共才释放出来了2.85万亿美元，而这次疫情一开始，这才一年时间，美国前前后后就释放了7万亿美元出来。美国联邦债务总额已逼近28万亿美元，公共债务占GDP的比重已经超过100%，美国政府现在已经是虱子多了不咬债多了不愁了，28万亿美元啥概念，如果按照正常的国债利率，10年期3%计算的话，一年他光利息支出就要8400亿，而美国一年的财政收入才3.46万亿美元，也就是说他一年的收入的四分之一，全都要拿去还利息了。所以导致钱根本就不够花，每年债务都会扩大，2020年的疫情，让他更是一下就花冒了，于是只能继续扩大债务。市场上也没那么多钱，所以就只能让美联储印美元出来。数据显示历史上21%的美元，都来自于2020年。

看到美国这么印钱，全世界都慌了，因为所有的商品和货币基本都是以美元计价的，美国拼命印钱，对于我们有着极其深远的影响。目前比较流行的一个观点就认为，美元大量被印出来之后，必然形成全球大通胀。所以很多经济学家建议大家去买黄金，买房子，买股票。美元贬值之后，钱就不值钱了。拿着货币的人必然受损。更有甚者举了津巴布韦和委内瑞拉的恶性通胀的例子，吓唬大家，提出了万物暴涨时代开启。

但真的会是这样吗？美元好歹是世界货币，金融和科技就是他的倚天剑和屠龙刀，他拥有美元的世界货币地位，他就永远可以薅世界其他国家羊毛，所以信用很关键，美国人算是搞金融的祖宗级选手了，咱们延禧宫的女人们还在争风吃醋的时候，人家已经开启了现代金融之路，你根本想象不到的是，乾隆57年纽交所就已经成立了。同治皇帝还没死于天花，高盛就成立了。所以这帮人插上尾巴比猴还精，你中国的自媒体都看的出来的事，他们自己看不出来。怎么可能？美联储以及全球央行心里都有一杆秤，这其实就是一个公式，

货币供给X货币流通速度=物价X总产出。

这其中美联储能控制的是货币供给，那边他肉眼可见的就是物价水平，而总产出几乎是稳定增长，不会出现大的变化。所以他之所以敢放水，就是因为物价并没有起来，美国核心物价PCE基本上还停留在0值的水平，所以现在他面临的问题依旧是通缩，而不是通胀。即便拿普通的CPI数据来看，美国当前也就只有1%出头，也是同样的结论。所以说明什么？说明尽管货币供给投放了很多，但是因为货币流通速度大幅下降，所以世界经济中的货币总量并不多，以至于在总产出不变的情况下，物价几乎没变。

有人说不对吧，你看大宗商品，铜铝锌锡，包括石油不都在涨价吗？确实如此，但那是因为前几年他们跌的太多了，现在只是恢复到了一个正常水平而已。或者说，这正是美联储要的效果，他就是要通过增加货币供给，对冲货币乘数下降，提升价格，从而让经济不至于陷入通缩和大萧条，等大家信心恢复之后，物价开始明显上升，就说明货币流通速度开始逐渐恢复了，到时候他那边再逐渐降低货币供给，让经济恢复平衡。这就是央行宏观调控，货币对冲的秘密。所以货币不但能放，还能收，而标准就在于物价这端，物价没有明显上涨，担心通胀不如先担心通缩。

所以老齐并不认为，这次美联储的超级印钞，会引发巨大的通胀，因为大的经济周期并没有到，只是小周期因为要补库存而上升。真正的资本支出周期还在形成压制，大家还都在压缩产能，比如美债收益率现在还是1%左右，依旧没有回到3%的正常值，也就是说，资金虽然很多，但是需求并没有那么多，虽然也在恢复，但离恢复正常还差的很远。所以大家放心，美国是不可能放弃美元信用的，别看他现在玩命印钞票，但是他依旧有把握，让风险可控。反而是资产端，现在大家的预期过于强烈，美股和A股已经都不便宜了， 黄金更是之前涨的太高，美国的房地产可能还好，但中国的房地产已经是史诗级的泡沫了，所以老齐提醒大家，未来不会发生大通胀，这种通胀也不会使你变穷，相反这个时间点去乱投资，买入高估的所谓核心资产，最后可能会让你损失惨重。别忘了2007年之痛！所以我们务必要清醒，不能为了戒烟而去吸毒。孰轻孰重自己心里要有数。所以现在均衡配置非常重要，还不懂这个的，可以来知识·星1球，我们的粉丝群找找。

今年别看市场涨的这么好，全都是资金推动的，如果再这么涨的话，就已经进入了情绪驱动阶段，也就是说，牛市下半场的最后阶段即将来临。这个阶段可能会很疯狂，但都属于是脱离价值的末日狂欢。我们可以表面上跟着疯一段，但是内心一定要清楚，也就是说别人都在舞池中央群魔乱舞，咱们至少得找个靠近门口的地方。这样稍有风吹草动，才能第一个夺门而出。

来源：齐俊杰

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