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《长恨歌》之外，陕西旅游还能靠什么？｜IPO观察
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旅游
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中关村国际人才会客厅
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拓荒牛
2025-11-07
《长恨歌》之外，陕西旅游还能靠什么？｜IPO观察
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旅游
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社保公积金服务中心
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拓荒牛
2025-11-07
《长恨歌》之外，陕西旅游还能靠什么？｜IPO观察
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中关村国际人才会客厅
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拓荒牛
2025-11-07
《长恨歌》之外，陕西旅游还能靠什么？｜IPO观察
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旅游
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企业数字化（企业CBD）
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拓荒牛
2025-11-07
文远知行：营收下滑，7年“烧光”94亿元，核心客户订单骤减 | IPO观察
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财经
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代理记账服务中心
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拓荒牛
2025-10-26
IPO观察丨潮玩公司密集冲击港股，TOP TOY递表：IP依赖外部授权，销售依赖名创优品
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财经
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优府科技服务（北京）有限公司
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拓荒牛
2025-10-06
新元素：关键节点股东零价差转让股权，公司持续亏损｜IPO观察
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财经
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企业信息化服务-企业CBD
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拓荒牛
2025-10-01
基本半导体：年年亏损，核心产品亏本大甩卖，资金链已紧绷至极限｜IPO观察
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财经
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企业信息化服务-企业CBD
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拓荒牛
2025-06-23
随手播：三大矛盾剑指2022年财报真实性，左手分红、右手募资又为哪般？｜IPO观察
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财经
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社保公积金服务中心
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拓荒牛
2025-06-19
IPO观察｜京东方创始人王东升旗下又一公司递表，3年亏损近50亿元，近8成收入来自同一客户
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科技
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开说
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拓荒牛
2025-06-02
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202511/2025110713371945585.png"></p><p>（图片系ai生成）</p><p>最近几日，a股指数回调，旅游相关的板块却异军突起，连续反弹。但无论涨跌，想跻身上市行列的旅企一直不少，继活力集团、印象股份、锦江酒店（600754.sh）陆续递表港交所后，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）在辗转多年后，终将于11月7日上会。</p><p>陕西旅游主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源，向游客提供旅游产品及服务体验。此次ipo拟募资15.55亿元用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城(二期)建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。</p><p>观察君注意到，就在陕西旅游坎坷ipo路即将迎来收官之际，其业绩却在今年出现较大幅度的下滑。而在演艺市场同质化及竞争加剧的背景下，陕西旅游募投项目能否带来预期收益，或不如公司预期的那么乐观。</p><h2><strong>预计2025年营收、净利双降</strong></h2><p>回溯来看，陕西旅游的ipo路可谓坎坷。</p><p>早在2017年1月，公司正式更名“陕西旅游”后就在新三板挂牌，初入资本市场；同年7月，公司向陕西证监局报送上市辅导备案材料，正式开始筹谋a股上市计划；但直到2020年12月，公司才首次向证监会递交上市材料并获得受理。</p><p>不过，就在排队中，陕西旅游因其合作的会计师事务所与律师事务所被证监会立案调查，其ipo审查被迫中止；2022年4月，陕西旅游ipo审查终于恢复。但新冠疫情笼罩之下，公司业绩一秒入冬，公司于3个月后主动撤回了申请。</p><p>之后，全行业继续承压，2023年，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司和湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司也先后撤回a股上市申请。至此，沪市主板也再无旅企ipo排队。</p><p>但随着疫情影响散去，旅企业绩回升，活力集团、印象股份陆续赴港谋上市，锦江酒店也拟“a+h”，但陕西旅游却坚定上a股，于今年5月再次向沪市主板发起冲击。在历经2次问询后，快速迎来上会日。</p><p>不过，需要注意的是，疫情后业绩强反弹的陕西旅游，却在今年又入业绩下滑困境。</p><p>招股书显示，2022年度-2024年度，陕西旅游分别实现营收2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比变动-36.01%、+386.05%、+17.86%；归母净利润-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元，同比变动-298.26%、+674.39%和+22.34%。</p><p>但今年1-9月，营收仅录得8.89亿元、归母净利润3.69亿元，同比下滑18.80%和26.93%。且公司预计，2025年全年的营收为9.51亿元-11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%；归母净利润3.71亿元-4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%。</p><p>公司解释，2025年1-9月，陕西省旅游行业整体景气度较2024年下降，回到正常水平；陕西省遭遇寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了近年来罕见的低温，这些恶劣天气条件对游客体验公司户外演艺和索道服务产生一定影响，导致游客数量减少，运营受限。</p><p>值得一提的是，根据陕西省的统计，前三季度，8条重点文旅产业链群总营收预计超7900亿元，同比增长15.82%。截至前三季度，旅游景区及线路集聚a级旅游景区598家，新增星级旅游饭店11家，旅行社380家。</p><h2><strong>过半业绩仰赖《长恨歌》</strong></h2><p>实际上，观察君梳理发现，陕西旅游的业绩下滑并不能完全归结于天气因素，毕竟分季度来看，q1、q2、q3，公司营收分别同比变动-16.18%、-20.81%、-18.52%，q3单季天气因素少依然录得较大幅度的下滑，一定程度反映公司需求疲软。</p><p>从业绩贡献来看，《长恨歌》演艺收入是公司绝对的贡献大户，常年保持在50%以上的收入水平，且占比连年走高。但风险也很明显，一旦其对游客的吸引力下降或是遭遇类似此前的新冠疫情或天气因素，会对公司业绩造成直接的影响。典型的如2025年上半年，该项目上座率从2024年的87.77%下滑至77.98%，单场收入的下滑直接带来上半年营收的滑坡。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202511/2025110710371305563.png"></p><p>（图片系ai生成）</p><p>最近几日，a股指数回调，旅游相关的板块却异军突起，连续反弹。但无论涨跌，想跻身上市行列的旅企一直不少，继活力集团、印象股份、锦江酒店（600754.sh）陆续递表港交所后，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）在辗转多年后，终将于11月7日上会。</p><p>陕西旅游主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源，向游客提供旅游产品及服务体验。此次ipo拟募资15.55亿元用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城(二期)建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。</p><p>观察君注意到，就在陕西旅游坎坷ipo路即将迎来收官之际，其业绩却在今年出现较大幅度的下滑。而在演艺市场同质化及竞争加剧的背景下，陕西旅游募投项目能否带来预期收益，或不如公司预期的那么乐观。</p><h2><strong>预计2025年营收、净利双降</strong></h2><p>回溯来看，陕西旅游的ipo路可谓坎坷。</p><p>早在2017年1月，公司正式更名“陕西旅游”后就在新三板挂牌，初入资本市场；同年7月，公司向陕西证监局报送上市辅导备案材料，正式开始筹谋a股上市计划；但直到2020年12月，公司才首次向证监会递交上市材料并获得受理。</p><p>不过，就在排队中，陕西旅游因其合作的会计师事务所与律师事务所被证监会立案调查，其ipo审查被迫中止；2022年4月，陕西旅游ipo审查终于恢复。但新冠疫情笼罩之下，公司业绩一秒入冬，公司于3个月后主动撤回了申请。</p><p>之后，全行业继续承压，2023年，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司和湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司也先后撤回a股上市申请。至此，沪市主板也再无旅企ipo排队。</p><p>但随着疫情影响散去，旅企业绩回升，活力集团、印象股份陆续赴港谋上市，锦江酒店也拟“a+h”，但陕西旅游却坚定上a股，于今年5月再次向沪市主板发起冲击。在历经2次问询后，快速迎来上会日。</p><p>不过，需要注意的是，疫情后业绩强反弹的陕西旅游，却在今年又入业绩下滑困境。</p><p>招股书显示，2022年度-2024年度，陕西旅游分别实现营收2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比变动-36.01%、+386.05%、+17.86%；归母净利润-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元，同比变动-298.26%、+674.39%和+22.34%。</p><p>但今年1-9月，营收仅录得8.89亿元、归母净利润3.69亿元，同比下滑18.80%和26.93%。且公司预计，2025年全年的营收为9.51亿元-11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%；归母净利润3.71亿元-4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%。</p><p>公司解释，2025年1-9月，陕西省旅游行业整体景气度较2024年下降，回到正常水平；陕西省遭遇寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了近年来罕见的低温，这些恶劣天气条件对游客体验公司户外演艺和索道服务产生一定影响，导致游客数量减少，运营受限。</p><p>值得一提的是，根据陕西省的统计，前三季度，8条重点文旅产业链群总营收预计超7900亿元，同比增长15.82%。截至前三季度，旅游景区及线路集聚a级旅游景区598家，新增星级旅游饭店11家，旅行社380家。</p><h2><strong>过半业绩仰赖《长恨歌》</strong></h2><p>实际上，观察君梳理发现，陕西旅游的业绩下滑并不能完全归结于天气因素，毕竟分季度来看，q1、q2、q3，公司营收分别同比变动-16.18%、-20.81%、-18.52%，q3单季天气因素少依然录得较大幅度的下滑，一定程度反映公司需求疲软。</p><p>从业绩贡献来看，《长恨歌》演艺收入是公司绝对的贡献大户，常年保持在50%以上的收入水平，且占比连年走高。但风险也很明显，一旦其对游客的吸引力下降或是遭遇类似此前的新冠疫情或天气因素，会对公司业绩造成直接的影响。典型的如2025年上半年，该项目上座率从2024年的87.77%下滑至77.98%，单场收入的下滑直接带来上半年营收的滑坡。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202511/2025110709362168012.png"></p><p>（图片系ai生成）</p><p>最近几日，a股指数回调，旅游相关的板块却异军突起，连续反弹。但无论涨跌，想跻身上市行列的旅企一直不少，继活力集团、印象股份、锦江酒店（600754.sh）陆续递表港交所后，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）在辗转多年后，终将于11月7日上会。</p><p>陕西旅游主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源，向游客提供旅游产品及服务体验。此次ipo拟募资15.55亿元用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城(二期)建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。</p><p>观察君注意到，就在陕西旅游坎坷ipo路即将迎来收官之际，其业绩却在今年出现较大幅度的下滑。而在演艺市场同质化及竞争加剧的背景下，陕西旅游募投项目能否带来预期收益，或不如公司预期的那么乐观。</p><h2><strong>预计2025年营收、净利双降</strong></h2><p>回溯来看，陕西旅游的ipo路可谓坎坷。</p><p>早在2017年1月，公司正式更名“陕西旅游”后就在新三板挂牌，初入资本市场；同年7月，公司向陕西证监局报送上市辅导备案材料，正式开始筹谋a股上市计划；但直到2020年12月，公司才首次向证监会递交上市材料并获得受理。</p><p>不过，就在排队中，陕西旅游因其合作的会计师事务所与律师事务所被证监会立案调查，其ipo审查被迫中止；2022年4月，陕西旅游ipo审查终于恢复。但新冠疫情笼罩之下，公司业绩一秒入冬，公司于3个月后主动撤回了申请。</p><p>之后，全行业继续承压，2023年，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司和湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司也先后撤回a股上市申请。至此，沪市主板也再无旅企ipo排队。</p><p>但随着疫情影响散去，旅企业绩回升，活力集团、印象股份陆续赴港谋上市，锦江酒店也拟“a+h”，但陕西旅游却坚定上a股，于今年5月再次向沪市主板发起冲击。在历经2次问询后，快速迎来上会日。</p><p>不过，需要注意的是，疫情后业绩强反弹的陕西旅游，却在今年又入业绩下滑困境。</p><p>招股书显示，2022年度-2024年度，陕西旅游分别实现营收2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比变动-36.01%、+386.05%、+17.86%；归母净利润-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元，同比变动-298.26%、+674.39%和+22.34%。</p><p>但今年1-9月，营收仅录得8.89亿元、归母净利润3.69亿元，同比下滑18.80%和26.93%。且公司预计，2025年全年的营收为9.51亿元-11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%；归母净利润3.71亿元-4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%。</p><p>公司解释，2025年1-9月，陕西省旅游行业整体景气度较2024年下降，回到正常水平；陕西省遭遇寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了近年来罕见的低温，这些恶劣天气条件对游客体验公司户外演艺和索道服务产生一定影响，导致游客数量减少，运营受限。</p><p>值得一提的是，根据陕西省的统计，前三季度，8条重点文旅产业链群总营收预计超7900亿元，同比增长15.82%。截至前三季度，旅游景区及线路集聚a级旅游景区598家，新增星级旅游饭店11家，旅行社380家。</p><h2><strong>过半业绩仰赖《长恨歌》</strong></h2><p>实际上，观察君梳理发现，陕西旅游的业绩下滑并不能完全归结于天气因素，毕竟分季度来看，q1、q2、q3，公司营收分别同比变动-16.18%、-20.81%、-18.52%，q3单季天气因素少依然录得较大幅度的下滑，一定程度反映公司需求疲软。</p><p>从业绩贡献来看，《长恨歌》演艺收入是公司绝对的贡献大户，常年保持在50%以上的收入水平，且占比连年走高。但风险也很明显，一旦其对游客的吸引力下降或是遭遇类似此前的新冠疫情或天气因素，会对公司业绩造成直接的影响。典型的如2025年上半年，该项目上座率从2024年的87.77%下滑至77.98%，单场收入的下滑直接带来上半年营收的滑坡。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202511/2025110703063216787.png"></p><p>（图片系ai生成）</p><p>最近几日，a股指数回调，旅游相关的板块却异军突起，连续反弹。但无论涨跌，想跻身上市行列的旅企一直不少，继活力集团、印象股份、锦江酒店（600754.sh）陆续递表港交所后，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）在辗转多年后，终将于11月7日上会。</p><p>陕西旅游主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源，向游客提供旅游产品及服务体验。此次ipo拟募资15.55亿元用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城(二期)建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。</p><p>观察君注意到，就在陕西旅游坎坷ipo路即将迎来收官之际，其业绩却在今年出现较大幅度的下滑。而在演艺市场同质化及竞争加剧的背景下，陕西旅游募投项目能否带来预期收益，或不如公司预期的那么乐观。</p><h2><strong>预计2025年营收、净利双降</strong></h2><p>回溯来看，陕西旅游的ipo路可谓坎坷。</p><p>早在2017年1月，公司正式更名“陕西旅游”后就在新三板挂牌，初入资本市场；同年7月，公司向陕西证监局报送上市辅导备案材料，正式开始筹谋a股上市计划；但直到2020年12月，公司才首次向证监会递交上市材料并获得受理。</p><p>不过，就在排队中，陕西旅游因其合作的会计师事务所与律师事务所被证监会立案调查，其ipo审查被迫中止；2022年4月，陕西旅游ipo审查终于恢复。但新冠疫情笼罩之下，公司业绩一秒入冬，公司于3个月后主动撤回了申请。</p><p>之后，全行业继续承压，2023年，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司和湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司也先后撤回a股上市申请。至此，沪市主板也再无旅企ipo排队。</p><p>但随着疫情影响散去，旅企业绩回升，活力集团、印象股份陆续赴港谋上市，锦江酒店也拟“a+h”，但陕西旅游却坚定上a股，于今年5月再次向沪市主板发起冲击。在历经2次问询后，快速迎来上会日。</p><p>不过，需要注意的是，疫情后业绩强反弹的陕西旅游，却在今年又入业绩下滑困境。</p><p>招股书显示，2022年度-2024年度，陕西旅游分别实现营收2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比变动-36.01%、+386.05%、+17.86%；归母净利润-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元，同比变动-298.26%、+674.39%和+22.34%。</p><p>但今年1-9月，营收仅录得8.89亿元、归母净利润3.69亿元，同比下滑18.80%和26.93%。且公司预计，2025年全年的营收为9.51亿元-11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%；归母净利润3.71亿元-4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%。</p><p>公司解释，2025年1-9月，陕西省旅游行业整体景气度较2024年下降，回到正常水平；陕西省遭遇寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了近年来罕见的低温，这些恶劣天气条件对游客体验公司户外演艺和索道服务产生一定影响，导致游客数量减少，运营受限。</p><p>值得一提的是，根据陕西省的统计，前三季度，8条重点文旅产业链群总营收预计超7900亿元，同比增长15.82%。截至前三季度，旅游景区及线路集聚a级旅游景区598家，新增星级旅游饭店11家，旅行社380家。</p><h2><strong>过半业绩仰赖《长恨歌》</strong></h2><p>实际上，观察君梳理发现，陕西旅游的业绩下滑并不能完全归结于天气因素，毕竟分季度来看，q1、q2、q3，公司营收分别同比变动-16.18%、-20.81%、-18.52%，q3单季天气因素少依然录得较大幅度的下滑，一定程度反映公司需求疲软。</p><p>从业绩贡献来看，《长恨歌》演艺收入是公司绝对的贡献大户，常年保持在50%以上的收入水平，且占比连年走高。但风险也很明显，一旦其对游客的吸引力下降或是遭遇类似此前的新冠疫情或天气因素，会对公司业绩造成直接的影响。典型的如2025年上半年，该项目上座率从2024年的87.77%下滑至77.98%，单场收入的下滑直接带来上半年营收的滑坡。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025102616324227103.png"></p><p>近期，weride)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025100603321820852.png"></p><p><span>top)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025100112040881737.png"></p><p>近期，杭州新元素药业股份有限公司（下称“新元素”）提交了招股说明书，拟港股ipo上市。</p><p>笔者注意到，在新元素全力冲击港股ipo的关键节点，一则股东股权转让消息引发市场广泛关注与疑惑。据悉，该股东在新元素提交港股ipo申请的前一个月选择了套现离场，而对比其当初入股价格与此次转让价格可发现，两次交易的股权价格完全一致，均为66元/股。这意味着该股东在持有新元素股权期间，未从股权价差中获得任何收益，这种“平价转让”行为，与ipo前夕股东通常选择“待价而沽”、等待公司上市后股权增值再离场的常规逻辑形成鲜明反差。</p><p>业绩方面，尽管新元素布局了丰富的产品线，覆盖多类业务方向，但从当前经营进展来看，公司尚未有任何一款产品完成商业化落地，未能形成实质性的营收支撑。反映在业绩上，报告期内公司合计亏损已近6.97亿元，持续处于“投入期”的亏损状态。对于何时能扭转亏损局面、迎来盈利拐点，目前缺乏明确的时间节点与业绩支撑逻辑。</p><h2>12年发展亏损超10亿元，何时盈利尚未可知</h2><p>新元素成立于2012年，是一家专注在代谢、炎症和心血管疾病领域开发具有全球竞争力和商业价值疗法的生物技术公司，涵盖痛风患者的全流程护理，全方位解决高尿酸血症、慢性痛风、急性痛风、痛风石溶解及与合并高尿酸血症慢性肾病（「ckd」）等问题。</p><p>2023年-2024年和2025年1-6月（下称“报告期”），新元素分别实现营业收入1118万元、771.8万元、181.3万元，年内溢利分别为-9723.9万元、-43464万元、-16490.6万元，公司持续在亏损，尚未跨越盈利的门槛，两年半合计亏损了69678.5万元。需要说明的是，新元素上述的收入主要是其他收益，而其他收益又主要依靠政府补助、利息等，公司目前无任何产品商业化。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025062315025167038.png"></p><p>近期，深圳基本半导体股份有限公司（下称“基本半导体”）提交了招股说明书，拟港股ipo上市。</p><p>笔者注意到，基本半导体的业绩始终处于亏损阶段，每年至少要亏2亿元，而在这亏损的背后，作为目前公司最重要的核心产品碳化硅功率模块，其每年都在亏本销售，毛利率一度为-75.5%，这也让公司的盈利拐点充满了极大的不确定性，更让公司的扭亏之路充满挑战。</p><p>资产方面，自2023年起，基本半导体的的流动资产就已经远低于流动负债，短期偿债能力面临严峻考验，特别是截至2025年3月末，公司现金及等价物仅剩243.5万元，与2.22亿元的计息银行借款及其他借款相比，缺口高达2.19亿元，资金链看似濒临断裂。更严峻的是，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额始终为负，长期无法通过经营活动“造血”。需要说明的是，在公司申报港股ipo的前一个月，公司刚完成了d轮融资，合计融资到了1.5亿元，而今又来港股募资,只因资金链已紧绷至极限。</p><h2>核心产品亏本大甩卖</h2><p>基本半导体成立于2016年，是一家专注于碳化硅功率器件的研发、制造及销售的公司，目前已整合了碳化硅芯片设计、晶圆制造、模块封装及栅极驱动设计与测试能力。</p><p>2022年-2024年（下称“报告期”），基本半导体的营业收入分别为11687.6万元、22058.6万元、29901.5万元，年均复合增长率为59.95%，高速增长。</p><p>凭借这一增速，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，基本半导体在全球及中国碳化硅功率模块市场分别排名第七及第六，在两个市场的中国公司中排名第三。</p><p>然而，高速增长的背后是公司尚未实现盈利的现状。报告期内，基本半导体年内实现的利润分别为-24156.9万元、-34219.5万元、-23710.2万元，年年都在亏损，合计亏损了82086.6万元，这种“高增长与深亏损”形成了一种鲜明的反差。</p><p>从产品上看，基本半导体主要拥有碳化硅分立器件、碳化硅功率模块、功率半导体栅极驱动，具体情况如下：</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025061921022926422.png"></p><p>近期，随手播集团公司（下称“随手播”）提交了招股说明书，拟港股ipo上市。</p><p>笔者注意到，随手播账面资金却不足千万，2022年末更是仅有63.2万元，而造成该局面的主要因素皆因自身决策所致，报告期内，公司大举现金分红7120万元，将近三年合计实现9718.1万元的净利润的73.27%分给了股东，在如此背景之下，公司却要港股ipo募资补流，颇有“左手分红套现、右手募资补血”的意味。</p><p>业绩方面，通过细究随手播2022财年，笔者发现公司存在诸多难以自洽的矛盾与疑点，如该财年“5家客户贡献)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025060217022484520.png"></p><p><span>资料图)
