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A股股价破新高，H股溢价，“宁王”再掀资本热浪
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财经
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企业数字化（企业CBD）
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拓荒牛
2025-10-13
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025101322320521547.png"></p><p>全球动力电池及储能电池出货冠军宁德时代（300750.sz；3750.hk）在港股二次上市之后，a/h股股价均大幅增长。9月15日，其股价涨幅超9%，市值创下新高。</p><p>9月16日，宁德时代a股成交额继续保持活跃，超100亿元。</p><p>截至9月16日，宁德时代a股市值1.63万亿元人民币，h股市值1.78万亿港元，对应1.62万亿元人民币。</p><h4>“宁链”强势上涨</h4><p>这一波股价新高不仅刷新了宁德时代自身的市值纪录，更在资本市场引发连锁反应。</p><p>宁德时代股价的突破性上涨，首先在动力电池产业链引发强烈共振。9月15日当天，电池指数（申万）盘中涨幅一度超过8%，形成板块性行情。</p><p>在直接供应商群体中，这种带动效应尤为显著。与宁德时代签订60亿元采购协议的龙蟠科技（603906.sh）16日开盘一字涨停，主营电池材料的天赐材料（002709.sz）15日涨停，锂电铜箔龙头中一科技（301150.sz）一度20cm涨停封板。</p><p>这种产业链传导效应背后，是市场对宁德时代产能扩张计划的积极回应。根据券商研究所数据，宁德时代对2026年的要货指引上修至1100gwh，同比增长46%。</p><p>外资投行摩根大通9月14日发布的一份研报，将宁德时代-h的评级由中性上调为增持。其表示，过去一个月，中国电池价值链出现显著上涨。</p><p>自8月1日起至近期高点，二线电池制造商——亿纬锂能（300014.sz）、国轩高科（002074.sz）和中创新航（3931.hk）——股价上涨50%至80%（沪深300指数上涨10%），而宁德时代同期表现相对逊色（a股上涨24%，h股上涨7%）。</p><p>摩根大通认为，宁德时代的储能电池需求超预期，导致供应紧张及价格上涨，因此将其2025-2026年的盈利预测上调约10%，为市场最高预期。</p><p>摩根大通直言，“我们认为宁德时代-a现为全球最便宜的电池股票，且为我们的首选。”</p><p>从板块联动角度看，宁德时代的股价创新高有效激活了整个新能源板块的投资热情。9月16日，尽管大盘表现分化，万德储能指数一度涨超3%，显示出资金在新能源赛道内部的轮动效应。</p><p>中信证券在8月14日的研报中也明确表示，“当前时点看好中国电池核心资产的配置价值”，认为中国电池核心资产较日韩企业仍具备显著优势。</p><p>宁德时代股价创新高的背后，是各路资金的积极参与。</p><p>9月15日当天，宁德时代获得5.37亿元主力资金净流入，在电力设备行业资金流入榜中位居第二，仅次于天赐材料的6.95亿元。同时，截至2025年6月底，2595只基金共计持有宁德时代5.93亿股a股股份。</p><p>不过，值得一提的是，宁德时代在a/h股市场呈现出不同的估值表现。根据wind数据，宁德时代港股相较于a股溢价16.75%，这种溢价现象在龙头企业中并不常见。</p><h4>政策需求共振</h4><p>9月12日，国家发展改革委和国家能源局联合发布的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》提出，到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。</p><p>截至2024年底，全国新型储能装机7376万千瓦，这意味着未来三年内全国新增装机容量超过1亿千瓦，且主要以锂离子电池储能为主。</p><p>此前，在2021年7月15日，国家发展改革委、国家能源局发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》中提出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变。该文件同时提出了新型储能装机规模达3000万千瓦以上的目标。而到2023年，我国储能产业数据显示，最初设定的2025年30gw目标提前两年就已达成。</p><p>现阶段推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用，则成为重中之重。</p><p>21世纪经济报道记者注意到，在《关于深化新能源上网电价市场化改革)
