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A股站稳3700点却没带来“开户潮”，机构：散户还未大规模入市
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财经
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企业第二办公区-企业CBD
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拓荒牛
2025-10-25
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025102514330543484.png"><p><strong>中金公司（601995.sh）</strong>研报指出，8月以来a股单日成交额突破2万亿元，成交量明显放大，同时a股融资余额突破2万亿元，都表明股票市场资金更为活跃。<strong>7月上交所开户数量相比5月增长26%，但与去年10月的高点仍有一定距离，散户还未出现大规模入市。</strong></p><p>总体来看，仍有多个变化显示出股市“吸金”力正在增强。央行8月13日发布的数据显示，7月人民币存款增加5000亿元，同比多增1.3万亿元。但是，住户存款减少1.1万亿元，同比多减7800亿元，引发了市场对于“存款搬家”的热议。</p><p><strong>西部证券（002673.sz）</strong>指出，从资金角度看，居民超额储蓄规模从2021年开始快速抬升，大量资金堆积在银行存款中。从资产角度看，一年期定期存款利率跌破1%，余额宝收益率仅为1.05%，存款收益率大幅下滑的同时，银行理财和固收+基金规模出现明显扩张，居民资金正在通过银行理财寻求更高的收益。西部证券提出，“资金旺”和“资产荒”加剧，居民资金将加速流入理财产品，间接通过固收+基金等渠道进入权益市场，成为后续行情的主要增量资金。</p><p>中金公司也指出，当a股近12个月平均回报率达到20%左右时，通常会出现存款搬家的情况，历史上在2009年、2014年底、2019年底都出现过类似情形。同时，中金公司从超额储蓄、定期存款到期和存款活化视角测算，预计居民存款潜在入市的资金规模约为5万亿-7万亿元，可能高于2016-2017年、2020-2021年两轮股市上涨的行情中存款入市的规模。</p><p>上交所数据显示，今年前七个月a股累计新开户1456.13万户，同比增长36.88%；财政部发布2025年1-7月财政收支情况显示，印花税2559亿元，同比增长20.7%。其中，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%。这些数据都显示，随着市场回暖，投资者总体在加速入场。</p>)
