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6000亿规模养不起一个APP，平安基金关停直销APP背后的固收之困
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财经
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开说
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拓荒牛
2025-08-16
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202508/2025081607022135757.png"></p></div><p>与此同时，过去一年平安基金并未抓住国内etf市场的红利，etf产品规模虽然从284亿增长至348亿，但与其他头部基金公司相差较多，而且难以填上同期债基规模缩减的坑。</p><h3><strong>权益“跛脚”大而不强</strong></h3><p>平安基金“先固收后权益”的策略，有其成功之处，在平安日增利的带动下总管理规模很快便稳定在前30名。</p><p>然而，这个策略也有其弊端。比如，相同规模下，固收类产品的收益远不及权益类产品。</p><p>根据wind，平安股票型基金的管理费多数是0.5%，混合型产品的管理费多为1.2%，最低为0.6%。</p><p>而债券型基金的管理费多数为0.3%，平安高于0.3%以上的债基仅有11只，最高为0.8%。</p><p>以平安元丰中短债为例，2024年该基金规模稳定在60亿以上，管理费0.3%，根据基金年报，2024年基金管理人报酬约为1408万元。</p><p>而混合型基金的平安低碳经济，2024年全年规模在17亿元上下，管理费1.2%，2024年年报显示，基金管理人报酬为2055万元。</p><p>可见，主动权益类产品给基金公司带来的收益显著高于固收类产品。平安基金权益类产品占比过低，导致公司陷入“大而不强”的局面。</p><p>此外，平安多只债券型基金，机构投资者占比较高。比如，平安元丰中短债a，2024年末机构投资者占比达到98%；平安合韵定开纯债，2024年末规模46亿，持有人全部为机构投资者，而没有个人投资者。</p><p>再比如近期被质疑给机构“开后门”的平安惠享纯债。</p><p>7月31日，平安惠享纯债发布公告，宣布推出8月赎回费率优惠活动。</p><p>费率调整主要集中在a类份额赎回费率：持有7天至1年的，从原本的0.10%直降至0.025%；持有1至2年的，从0.05%降至0.0125%；且赎回费计入基金资产比例从25%提升至100%。而这个优惠费率只限于在直销柜台赎回的投资者。</p><p>平安基金的这个举动，被部分人质疑是为机构量身定做的“低成本撤退方案”，而非给普通基民“减负”的贴心服务。因为在散户为主的基金中，这类优惠活动几乎没有。</p><p>根据天天基金网，2023年末，平安惠享纯债a规模仅0.03亿元，到了2024年6月末规模增至0.22亿元，9月末规模激增至9.18亿元。</p><p>在规模增长的过程中，该基金持有人结构发生了很大转变。2023年，个人投资者占比91.63%，机构仅持有8.37%，但2024年6月末，机构占比提升至82.88%，2024年末机构占比已达到99.67%。</p><p>可见，平安惠享纯债a规模的提升主要靠机构的买入，才化解了这只基金清盘的危机。一年过去，平安给当初帮忙的机构一些优惠，是人之常情。</p><div><p><img)
