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银行渴求“雪球”
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财经
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企业头条
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拓荒牛
2025-06-12
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025061210030212738.png"></p><p>银行对雪球等含权、结构化产品“求品若渴”，有两方面缘故。</p><p>一是收益“塌陷”迅猛而广泛，再度带来资产荒。</p><p>5月下旬以来，继国有大行、股份制银行下调存款利率后，其他银行业随之跟进。此前，中小银行常以较高的存款利率来吸引客户；调整后，多家城商行的各期限定存利率均在1.5%以下。</p><p>早在存款利率历史性破1%的一个月前，市场无风险收益率持续走低。</p><p>截至2025年4月30日,全国现金管理类产品的平均近7日年化收益率为1.51%,较3月31日环比下降9bp，较基期下降130bp。</p><p>二是市场环境促使策略转型。利率下行后，资金方对收益弹性的需求，正在超越对刚兑的执着。</p><p>全天候、类雪球产品等产品，凭借稳健增益、月票息及潜在高收益，有望成为理想的替代品。</p><p>通过多资产配置（股、债、商品）对冲单一市场风险，全天候策略的“稳健”特性，吸引了避险资金。在国内，已有多家券商和私募开发有自己的全天候策略组合，成为2024年市场上的明星策略。</p><p>而呈现出“固收+刚兑”特征的类雪球产品，带有月度票息机制且规避了经典雪球“起售1000万元”门槛的硬性限制。对偏好“刚兑”并有一定风险承受能力的“中净值”客户颇有吸引力。</p><p>例如，在售dcn（dynamic)
