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超颖电子IPO：超八成营收靠“外人”，负债高企或致增长陷困局
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财经
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企业数字化（企业CBD）
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拓荒牛
2025-07-26
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202507/2025072602315074646.png"></p><p><span><b>优势不足净利润增幅下降</b></span></p><p><span>超颖电子主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，公司产品广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等领域，公司以汽车电子pcb为主，是国内少数具备多阶hdi及任意层互连hdi汽车电子板量产能力的公司之一。</span></p><p><span>近年来，在汽车电子、ai服务器市场需求迅猛增长的情况下，印制电路板行业的发展也迎来质与量的同步飞跃。统计数据显示，2024年全球pcb产值达735.65亿美元，同比增长5.8%；预计2029年全球pcb产值将达946.61亿美元，2024年至2029年复合增速5.2%。其中，中国2024年pcb产值412.13亿美元，占全球56%。</span></p><p><span>行业预测，pcb在2025年持续受益于ai、新能源汽车等下游领域的爆发式增长，行业高景气周期延续，预计全年维持供需紧张状态。</span></p><p><span>行业发展前景如同一个“巨型蛋糕”吸引无数企业前来厮杀拼抢，行业竞争也悄然加剧。在超颖电子招股书中，其将深南电路、景旺电子、沪电股份、胜宏科技、奥士康、博敏电子等列为同行可比公司。</span></p><p><span>但在营收规模、资产总额、研发投入等方面，超颖电子均不靠前。在营收规模方面，2024年深南电路、景旺电子、沪电股份、胜宏科技均超过百亿，净利润均超10亿，超颖电子营收仅为40.24亿元；资产总额方面，深南电路、景旺电子、沪电股份、胜宏科技同样均超过百亿，奥士康、世运电路、博敏电子均超80亿，超颖电子仅为67.97亿元；研发投入方面，超颖电子的占营收比最低，为3.27%。</span></p><p><span>在这样的竞争环境下，超颖电子并不占据优势。2022年至2024年，公司营业收入分别为351415.93万元、365625.25万元、412361.70万元，净利润分别为14082.80万元、26615.53万元、27621.73万元，净利润增幅明显下降，2025年更是直接步入下行通道，数据显示，2025年1月至9月，超颖电子预计净利润为21800万元至23800万元，同比下降9.49%至1.19%。</span></p><p><span><b>负债高企资金压力大</b></span></p><p><span>在超颖电子的招股书中，资产负债率数据分外“亮眼”。2022年至2024年，超颖电子分别高达72.14%、68.75%、72.83%。</span></p><p><span>就资产负债率的通用参考阈值来看：50%以下：通常被认为是“低负债”，企业财务结构稳健，偿债压力小，财务风险较低；50%至70%属于“中等负债”区间，多数成熟企业（尤其是制造业、服务业）处于此范围；70%以上常被视为“高负债”警戒线。此时企业负债占比过高，利息支出压力大，可能面临偿债困难，财务风险显著上升；90%以上属于“极高负债”，企业资金链脆弱，依赖借新还旧维持运营，破产风险较高。</span></p><p><span>目前，超颖电子的资产负债率已超过“高负债”警戒线，且公司本次上市的募资用途也进一步证实了超颖电子正在面临较大的资金压力。</span></p><p><span>招股书显示，超颖电子本次发行计划募集资金66000.00万元，其中，40000.00万元将用于“超颖电子电路股份有限公司高多层及hdi项目第二阶段”；26000万元将用于补充流动资金及偿还银行贷款。</span></p><p><img)
