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西部证券怒告退市房企，超4000万债券纠纷能追回多少？
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拓荒牛
2025-08-16
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202508/2025081613020711785.png"></p><p>来源：西部证券2018年年报</p><p>北京周泰律师事务所王通律师认为，西部证券是否能获得赔偿仍需具体问题具体分析，比如其在投资行为发生时，是否明知华业资本相关虚假陈述事项，其投资损失是否与华业资本的虚假陈述行为之间存在因果关系，以及其向法院主张的损失赔偿金额是否属于法律规定的范围。从华业资本的公告来看，其目前存在许多诉讼案件，部分案件已经进入执行阶段，西部证券是否最终能获得赔偿，需要看华业资本的具体资产情况，目前似乎不太乐观。</p><p>如华业资本发生资不抵债的情况，民生银行、大华作为、东方金诚这三家中介机构是否会承担连带赔偿责任？</p><p>王通表示，证券服务机构是否需要承担连带赔偿责任，需要判断其是否尽到了勤勉尽责的义务，比如在其负责的服务范围内是否进行了审慎核查。其应当承担的连带责任比例也必须根据其实际过错情况来认定。</p><p>例如在投资者起诉请求判令中安科公司、中安消公司、招商证券、瑞华事务所、华商律师事务所连带赔偿投资差额等经济损失的案件中，上海金融法院认为中安科的财务顾问招商证券、审计单位瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）在具体负责的项目中未充分尽到勤勉尽责义务，结合其各自的过错情况，酌定招商证券在25%的范围内对中安科公司的证券虚假陈述民事责任承担连带赔偿责任，酌定瑞华事务所在15%的范围内对中安科公司的证券虚假陈述民事责任承担连带赔偿责任。而针对法律顾问单位华商律师事务所，法院结合事实情况认为其已经勤勉尽责，无需承担连带赔偿责任。</p><p><strong>3</strong></p><p><strong>投资收益挑起大梁</strong></p><p>3000万元的本金损失，占到西部证券2018年净利润的15%左右。当年净利润大幅下跌73.25%，主要因为营业收入的下降及计提金融资产减值准备较多所致。</p><p>2015-2018年期间，西部证券债券投资持续增长，应收债券利息分别为1.92亿元、2.87亿元、3.95亿元、5.65亿元。2019年之后财务报表部分项目采用新金融工具准则，不再单独披露该项数据。</p><p>西部证券在债券投资方面踩的雷也并非华业资本一个。</p><p>2018年以来，西部证券债券投资违约现象增多，涉及公司包括印纪娱乐传媒股份有限公司、郴州市金贵银业股份有限公司、三胞集团有限公司、浙江昆仑控股集团有限公司、上海华信国际集团有限公司、北京信威通信技术股份有限公司，单家公司债券投资金额均在2000万元以上，其中上海华信国际集团有限公司为1亿元，坏账准备计提比例多为100%，累计计提坏账超2.5亿元。</p><p>除此之外，西部证券投资的资管计划及其他项目投资，也存在因信用风险或现金流量不足而全额计提坏账的情况。</p><p>近两年，投资收益成为西部证券的重要收入来源，并且超过了手续费及佣金净收入，2023年、2024年投资收益分别为20.24亿元、22.02亿元，而同期手续费及佣金净收入不足18亿元。2025年一季度，西部证券投资收益7.4亿元，较去年同期翻了一倍，占营业收入的60.83%。</p><p>对于投资业务而言，风险控制是核心能力，尤其是在当前市场波动加剧、信用风险频发的环境下，这也是西部证券接下来需要重点提升的关键领域。</p>)
