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茅台都扛不住了，这轮白酒寒冬还要持续多久？
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拓荒牛
2025-10-01
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025100104393847331.png"><p>最近，投资圈多了个新梗“老登买酒”。</p><p>起因是，荒原投资董事长凌鹏质疑卖方机构对中际旭创的业绩预测过于乐观。对于凌鹏的质疑，国盛证券的一位分析师在朋友圈直接回应：“买你的白酒去吧，老登。”</p><p>“老登”一词本是方言，原是对年长男性的称号，但现在在网上慢慢演变为对思想传统的中老年男性的调侃。</p><p>该分析师的话带有明显的调侃和不满，暗示凌鹏的思想停留在白酒这样的传统消费板块，不理解科技创新领域的发展。</p><p>事实上，白酒板块最近表现的确不太好。往年中秋国庆双节前夕，白酒价格往往一路看涨，今年却一反常态。</p><p>最近，曾经一瓶难求的飞天茅台，散装批发价跌至1760元，创下历史新低。不仅茅台，五粮液等白酒价格也在下跌。有烟酒店主坦言："价格连续跌了半年多，几乎一天一个价，我们不敢进新货。"</p><p>伴随着酒价下跌的，是白酒酒企和行业整体下行的态势。今年以来，白酒行业经历深度调整，产量、利润双双下滑，库存周转天数增加。许多白酒经销商表示库存增加，渠道压力巨大。</p><p>这场调整是短期波动还是长期趋势？以茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖和洋河为代表的酒企，又将如何应对？</p><h1>一、寒气逼人：行业现状与破价真相</h1><p>白酒这一轮降温，不是某一家的困境，而是整个行业进入深度调整期的信号。</p><p>从宏观层面看，行业正面临量价齐跌的局面。</p><p>中国酒业协会数据显示，2025年上半年白酒产业产量完成191.59万千升，同比下降5.8%。同时，<strong>有接近60%的酒企出现价格倒挂现象——即市场实际成交价低于厂家指导价。其中800-1500元价格带受影响最严重，这个区间是酒企销售的核心地带之一，却成了“重灾区”。</strong></p><img)
