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航司、酒店利润那么惨，为何只有携程疯赚？
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财经
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拓荒牛
2025-06-22
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025062223044746851.png"></p><p>从这看，酒店、行业跟携程，仿佛身处两个平行世界。</p><p><strong>谁动了文旅复苏的蛋糕？</strong></p><p>酒旅普遍亏损、唯独携程“躺赚”。</p><p>虽然很难说就是携程抢走了酒旅的利润，但两者间也并不是毫无联系。</p><p>一方面，酒旅行业面临产能出清的压力，价格战也愈演愈烈。</p><p>另一方面，携程坐拥ota行业最大的流量池，酒店之间竞争越激烈，“流量税”收益就越高。</p><p>从商业竞争来看，“平台躺赚”似乎无可厚非。</p><p>但要考虑到，如果这个市场中产业上下游都亏损，唯独渠道商赚钱，那么这个生意显然是不健康的。</p><p>再从宏观看，酒店、旅游等服务业作为吸纳就业人数最多的行业，行业龙头面对实体惨淡的现状无动于衷，只是一味攫取利润，这恐怕也并不是社会各界希望看到的。</p><p>其中最重要一点，就是酒旅版的“谷贱伤农”正在上演。</p><p>当粮食获得大丰收时，白银并不一定能够流入农民的口袋。</p><p>相反，由于市场上粮食供给大幅增加，农民在农贸市场上会更加弱势。</p><p>这导致农民在与经销商的交易中议价能力弱，经销商可能会趁机压低收购价格，从而进一步损害农民的利益。</p><p>有意思的是，在文旅市场，由于供给过剩，如今酒店和旅行社们成为了更弱势的“农民”，携程倒是成为了“经销商”。</p><p>在此状况下，酒旅们的利润又是如何被具体摊薄的呢？</p><p>从gmv上能看出端倪，gmv=流量x单价x转化x频次。</p><p>客观讲，ota平台为酒旅们带来了更多流量和曝光，从而提高了整体的转化率和频次。</p><p>但也是有代价的，目前流量掌握在ota平台手上，一些平台掌握“流量税权”。</p><p>比如，携程的毛利率从2022年起则一直保持在75%以上。</p><p>分别为：2022年77.48%、2023年81.75%、2024年81.24%。</p><p>羊毛出在羊身上，如此高毛利率，主要就是靠“低成本，高抽成”来获取的。</p><p>酒旅商家虽然不乐意，但没太多选择，掌握流量就是掌握需求，现在谁还线下去订酒店？订飞机票？</p><p>可以说，携程“挟需求以令供给”，其本质上就是一个凭借自身绝对强势地位来获取超额利润的平台。</p><p>再加上，如今市场内卷化，酒店、旅行社们为了在平台上有更吸引力，价格战频发，造成客单价降低，导致利润进一步被压缩。</p><p>因此，消费频次提升、转化增加，但超额“流量税”及客单价降低，酒旅们的利润空间还是被压缩了。</p><p>在整个过程中，也能看到，携程分走了文旅板块最大的那块儿蛋糕。</p><p>或许会有人疑问，为何不说整个ota平台分走了最大的那块儿蛋糕，反而只说携程？</p><p>数据显示，2024年携程在酒旅市场的gmv市占率高达56%，属于断层领先，比美团、同程、飞猪、抖音们加起来还高。</p><p>而且财报显示，携程酒旅业务不光能挣钱，而且非常挣钱。</p><p>2024年，携程住宿预订业务实现收入216亿元，在其总营收中占比40.49%，同比大涨25%，是绝对核心的赚钱版块。</p><p>酒店亏钱，携程挣钱，这也印证了铲子效应，淘金子的比不上卖铲子的挣钱。</p><p>此外，携程的高毛利率、高盈利也在不断吸引新玩家进入酒旅市场。</p><p>像抖音，2023年开始大规模进军酒旅业务；如今京东也宣布进军酒旅业务。</p><p>不过首先要泼盆冷水，在酒旅业务上恐怕不容易出现抗衡携程的平台。</p><p>强如美团，也就只有13%的gmv市占率；飞猪背靠阿里，也才拿下8%份额；)
