站内搜索：老凤祥上半年归母净利跌13%，5000万豪赌“奢品”能否自救
乡村振兴
体育产业
互联网
双创服务
科技产业
企服行业
文化产业
旅游产业
美食行业
房产行业
汽车产业
更多
教育产业
视频
博客
登录
注册
搜索
老凤祥上半年归母净利跌13%，5000万豪赌“奢品”能否自救
不感兴趣
x
财经
0评论
·
0
来自：
企业数字化（企业CBD）
|
拓荒牛
2025-10-24
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025102421014623677.png"></p><p>图/老凤祥财报截图</p><p>2024年，老凤祥营业收入同比下降20.5%，至567.93亿元；归母净利润下滑11.95%，为19.5亿元。颓势延续至2025年第一季度，营收再降32%，净利润同比下滑24%。最新半年报显示，其上半年营收334亿元，同比下降16.52%；归母净利润约12亿元，同比减少13.07%，扣非净利润降幅更扩大至27.86%。</p><p>与老凤祥业绩持续承压形成鲜明对比的是，凭借古法金工艺和高溢价策略迅速崛起的老铺黄金，同期实现爆发式增长。2025年上半年营收同比增长251%，净利润增长285.8%，达到22.68亿元，毛利率远高于行业平均水平，被誉为“黄金界的爱马仕”。这一强烈反差，无疑“刺痛”了包括老凤祥在内的传统黄金首饰品牌。业内普遍认为，老凤祥此次设立奢品公司，意在进军高端奢侈品市场，与老铺黄金等新晋品牌争夺高利润份额。</p><p><span>加盟店数量占比96%，“断臂求生”或是转型关键</span></p><p>老凤祥已在产品端尝试高端化转型，近年来推出的“盛唐风华”“凤舞九天”等融合非遗工艺的主题金饰，旨在提升产品差异化和附加值。然而，与老铺黄金相比，双方在运营模式上的核心差异体现在门店规模与销售策略。</p><p>传统黄金珠宝品牌通常依靠扩大门店规模以提升盈利能力。老凤祥长期倚重加盟体系拓展市场，其批发业务占收入70%以上。老铺黄金则摒弃传统规模扩张路径，转向高端精品路线。截至6月底，其在全国仅设41家门店，全部位于skp、万象城等一线高端商场，强调稀缺性与品牌体验。</p><p>近年来，多家头部黄金珠宝品牌收缩加盟规模，以应对门店过剩和效率低下问题。2024年，老凤祥加盟店净减少166家至5641家；截至2025年6月末，进一步缩减至5362家，反映出行业整体加盟收缩趋势。老凤祥在财报中提到，公司在全国积极布局“藏宝金”主题店，并于长三角地区开设“老凤祥喜庆”主题店，推动零售门店形象焕新。但目前，老凤祥直营店不足200家，且多数集中于上海，加盟店占比仍高达96%。老凤祥将业绩变动主要归因于两方面：一是2024年金价持续上涨并屡创新高，抑制黄金珠宝消费需求；二是公司网点拓展未达预期。</p><p>杨大筠指出，真正的奢侈品牌不能仅靠产品和定价实现。“目前国内黄金珠宝品牌仍以‘金价+加工费’模式为主，缺乏真正的社交属性与情绪价值，尚未进阶为生活方式品牌。”他认为，老凤祥高度依赖加盟体系，加盟店难以传递一致的品牌革新信息，低毛利特性也制约其向上突破。“要做成奢侈品牌，老凤祥必须断臂求生，放弃部分加盟利益，全面转向直营和高标准门店运营，从员工培训、客户服务到稀缺性管理，全面贯彻奢侈品经营理念。”</p><p>数据显示，老凤祥近年毛利率在8%-9%之间波动，2024年零售业务毛利率虽为23.61%，但占收入七成以上的批发业务毛利率仅为9.39%。相比之下，老铺黄金毛利率持续维持在40%以上，2025财年周大福毛利率也达到29.5%。</p><p>要客研究院院长周婷指出，奢侈品化已成为珠宝行业的明确趋势。“未来黄金珠宝品牌数量将逐渐减少、走向高端化，大众品牌将逐步退出主流市场。”她强调，走高端路线的品牌，其核心挑战在于实现“品牌价值突围”——即能否真正建立符合奢侈品标准的品牌认知与忠诚度，而非仅仅依靠高定价。她表示，老铺黄金在一定程度上推动了市场教育，证明了本土品牌高端化的可能性，但目前仍处于“产品高价化”阶段，与真正奢侈品的标准仍有差距。周婷认为，老凤祥具备历史底蕴、工艺传承等优势，若能依托上海总部的区位资源，系统学习奢侈品运营方法，仍有迎头赶上甚至超越的潜力。“但这注定是一场长期、系统的工程，需要在产品、渠道、品牌等多个维度持续投入。”</p><p>新京报贝壳财经记者)
