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盈利不达预期，美团遭遇“不对等战争”
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拓荒牛
2025-08-28
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202508/2025082822002227421.png"></p><p><span><span>作者丨青风</span></span></p><p><span><span>编辑丨六子</span></span></p><p><span>起初，人们以为这只是一场普通的营销战。但今年的外卖大战对美团造成的剧烈冲击，超出了整个行业的预期。</span></p><p><span>8月27日，美团发布了2025年第二季度财报，虽然营收同比增长11.7%至918.4亿元，但净利润却同比巨幅下滑89%，为14.93亿元，远低于市场预期。</span></p><p><span>资本市场给出了鲜明的态度。</span><span>就在财报发布前，8月27日美团港股跌超3%，股价下跌至116.3港元。今年以来，美团股价呈现冲高回落趋势，3月初冲到189.6港元，为年内高点，之后一路震荡下行，期间已累计下跌约39%。</span></p><p><span>最糟糕的还不是财务数据。随着京东外卖、淘宝闪购的强势入场，曾经在外卖领域占据绝对主导地位的美团，其市场份额正在被两大电商巨头疯狂抢夺。不仅如此，</span><span>美团赖以构筑壁垒的独家商家优势和运力成本，也开始出现动摇。</span></p><p><span>美团的护城河是否还稳固？</span></p><p><span><p>01</p><p>「净利润远低于预期」</p></span></p><p><span>市场对美团二季度的业绩不理想是有心理准备的，但财报数据依然大幅低于预期。</span></p><p><span>在今年一季报的电话会议上，美团ceo王兴曾表示，由于外卖行业竞争加剧及高额补贴影响，美团可能会在短期财务表现上出现波动，他当时预计2025年二季度核心本地商业收入的增长率会低于2024年同期，营业利润同比将显著下降。</span></p><p><span>如今看来，王兴一语成谶。</span></p><p><span>财报显示，今年第二季度，美团营收918.4亿元，同比增长11.7%，低于市场预期的937亿元；经营利润为2.26亿元，同比下滑98%；经调整净利润为14.93亿元，同比下滑89%，而市场预期为98.52亿元；经调整ebitda为27.82亿元，同比下滑81.5%。</span></p><p><img)
