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理想汽车陷三重困局：交付量败退，Q3重现亏损，股价较年内高点腰斩
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拓荒牛
2小时前
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202512/2025120511451858274.png"></p><p><strong>证券之星陆雯燕</strong></p><p>12月3日，理想汽车-w(02015.hk，下称“理想汽车”)正式发布首款ai眼镜livis，售价1999元起。但二级市场并未给出积极反馈，12月4日，理想汽车股价盘中走低至67港元/股，创下2023年以来的阶段新低。最终报收69.4港元/股，当前股价较年内高点回撤近50%。</p><p>资本市场的冷淡反应，与理想汽车当下的经营压力形成呼应。自今年6月起，理想汽车连续6个月销量同比下滑，64万辆年销目标完成率不足六成。当前，理想汽车正处在增程与纯电双线发展的关键阶段，但两大板块均面临不同程度的市场压力，销量已连续多月在“蔚小理”中排末位。</p><p>证券之星注意到，销量低迷的另一边，是盈利局面的告终。今年第三季度，理想汽车归母净利润亏损6.25亿元，同比盈转亏，结束了此前连续11季盈利的纪录，1.14万辆理想mega的召回直接拖累了毛利率。当前，理想汽车正从传统汽车制造商向具身智能企业转型，后续能否凭借具身智能战略扭转颓势，仍需时间检验。</p><p><strong>月销量“蔚小理”中垫底</strong></p><p>数据显示，理想汽车11月交付33181辆，环比增长4.45%，同比下滑31.9%。今年1-11月总计交付约36.21万辆，同比下滑18.1%。今年6月以来，理想汽车已连续6个月销量呈同比下滑态势。</p><p>对照全年64万辆的交付目标，理想汽车的完成率仅56.58%。据媒体披露，今年初，理想汽车曾设定70万辆年度目标，但在5月将目标下调至64万辆。这背后折射出新能源汽车市场竞争白热化的行业现实，理想汽车面临着增程主力车型销量增长乏力、纯电转型尚未形成规模支撑的双重挑战。</p><p>证券之星了解到，今年是理想汽车正式进入纯电suv领域的第一年，公司也迈入双线布局的关键时期。今年7月及9月，理想i8、理想i6相继面世，但i系列还处于市场渗透发展的过程中，新车销量尚未企稳。车主之家发布的10月销量数据显示，理想i8、理想i6当月销量分别为5749辆、5775辆。</p><p>理想汽车董事长李想曾表示，理想i8的目标是稳定后6000辆/月，理想i6的目标是稳定后9000-10000辆/月。公司预计，明年初理想i6的月产能将稳步提升至两万辆，ota8.1预计于2025年12月初推送。</p><p>但纯电汽车市场竞争激烈，理想i8就面临着乐道l90、问界m8纯电版、特斯拉modelyl等纯电suv新品的冲击。其中乐道l90凭借共享蔚来汽车充换电体系和高性价比租电方案，俘获大量消费者青睐。</p><p>值得一提的是，曾被寄予厚望的纯电mpv车型理想mega的表现也一波三折。近日，受上海突发起火事件影响，理想汽车启动召回程序，自2025年11月7日起，召回生产日期从2024年2月18日至2024年12月27日的理想mega2024款汽车，共计11411辆。上述召回车型的冷却液防腐性能不足，存在动力电池热失控风险。</p><p>纯电产品尚未全面发力，增程产品的支撑力却在减弱。目前具体车型11月销量数据尚未披露，根据10月数据，理想l6、理想l7、理想l8、理想l9的销量分别为9680辆、4347辆、2183辆、2130辆。理想l6今年以来月销量首度跌破万辆。自今年5月起，l系列车型销量整体步入下行通道，增程板块的增长动能持续弱化。</p><p)
