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扫地机器人进入“三高时代”，石头科技选择港股作为新跳板
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数字乡村-村CBD、村BD
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拓荒牛
1小时前
扫地机器人进入“三高时代”，石头科技选择港股作为新跳板
不感兴趣
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企业第二办公区-企业CBD
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拓荒牛
10小时前
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202512/2025123005053500803.png"></p><p><strong>增长有代价：用利润换取全球王座？</strong></p><p>作为全球gmv和销量第一的智能扫地机器人品牌，从体量上看，石头科技实至名归，确实是当下全球智能扫地机器人领域最具规模与影响力的公司之一。</p><p>销量上，2022—2024年以24.9%的复合增速增至344.9万台，产品已涵盖超过170个国家和地区的2000多万户家庭。</p><p>销量的增长直接造就了持续向上的收入曲线。同期其营收由66.1亿元增至119.18亿元，增速更是远超销量增长，强势否定了以价换量的质疑。同期其毛利率始终维持在47.9%—54.1%之间波动，保持相对稳定。</p><p>其中，2024年智能扫地机器人及相关配件收入占比为91%，仍是绝对主业；海外收入63.87亿元，占比53.6%，明显高于国内市场。</p><p>规模扩张的另一面，是利润曲线的回落。2024年年内利润19.77亿元，利润率较2023年下降7.1个百分点。进入2025年前三季度，这一趋势进一步显现：在营收同比增长72.22%的前提下，净利润同比降了接近三成。</p><p>现金流与费用结构也同步出现了变化。前三季度经营活动现金流净额同比大幅下滑至-10.6亿元，同期销售费用翻倍增长至31.8亿元，研发投入同比增长60.56%至10.28亿元。</p><p>销售费用暴增、大规模研发投入再加码，暗示的并非全然是石头科技在用利润换市场的战略选择。</p><p>更应该看到的是，石头科技主动扩大全球领先优势的清晰逻辑。这包括三条同时推进的路径，销售在海外市场强化品牌建设与渠道能力、在技术端持续保持高研发强度，维持代际领先，以及在国内通过更激进的价格与产品策略扩大覆盖。</p><p>换言之，这并非企业的增长失速，而是一次典型的费用前置式扩张：用短期利润，换取全球市场的确定性。</p><p><strong>下一阶段：技术奇点与“三高时代”已至</strong></p><p>但从更高维度的产业视角去看，会发现整个行业正用变迁的速度证明，只“烧钱”肯定不够。</p><p>原因在于石头科技的外部环境，正在发生结构性变化。</p><p>2025年，扫地机器人行业的标志性事件并非某款新品发布，更应该是irobot的正式退场。这家曾经市占率超过60%的行业开创者，因长期技术迭代滞后、成本与定价失衡，最终申请破产保护，并被中国代工厂接盘</p><p>与此同时，根据idc数据，2025年前三季度，全球智能扫地机器人出货量前五已被中国品牌全部包揽。其中，石头科技累计出货约378.8万台，全球市场份额21.7%，位居第一；科沃斯、追觅、小米、云鲸紧随其后。</p><p>irobot的退出，意味着行业竞争全面进入“中国品牌内战”阶段。</p><p>而内战的焦点，已经明显不再是单纯的清洁效率，而是三条同时拉开的分化线：</p><p>分划线一，是技术从“二维清洁”迈向“三维空间”。</p><p>2025年，行业的技术奇点集中爆发。机械臂、3d)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202512/2025122919363953856.png"></p><p><strong>增长有代价：用利润换取全球王座？</strong></p><p>作为全球gmv和销量第一的智能扫地机器人品牌，从体量上看，石头科技实至名归，确实是当下全球智能扫地机器人领域最具规模与影响力的公司之一。</p><p>销量上，2022—2024年以24.9%的复合增速增至344.9万台，产品已涵盖超过170个国家和地区的2000多万户家庭。</p><p>销量的增长直接造就了持续向上的收入曲线。同期其营收由66.1亿元增至119.18亿元，增速更是远超销量增长，强势否定了以价换量的质疑。同期其毛利率始终维持在47.9%—54.1%之间波动，保持相对稳定。</p><p>其中，2024年智能扫地机器人及相关配件收入占比为91%，仍是绝对主业；海外收入63.87亿元，占比53.6%，明显高于国内市场。</p><p>规模扩张的另一面，是利润曲线的回落。2024年年内利润19.77亿元，利润率较2023年下降7.1个百分点。进入2025年前三季度，这一趋势进一步显现：在营收同比增长72.22%的前提下，净利润同比降了接近三成。</p><p>现金流与费用结构也同步出现了变化。前三季度经营活动现金流净额同比大幅下滑至-10.6亿元，同期销售费用翻倍增长至31.8亿元，研发投入同比增长60.56%至10.28亿元。</p><p>销售费用暴增、大规模研发投入再加码，暗示的并非全然是石头科技在用利润换市场的战略选择。</p><p>更应该看到的是，石头科技主动扩大全球领先优势的清晰逻辑。这包括三条同时推进的路径，销售在海外市场强化品牌建设与渠道能力、在技术端持续保持高研发强度，维持代际领先，以及在国内通过更激进的价格与产品策略扩大覆盖。</p><p>换言之，这并非企业的增长失速，而是一次典型的费用前置式扩张：用短期利润，换取全球市场的确定性。</p><p><strong>下一阶段：技术奇点与“三高时代”已至</strong></p><p>但从更高维度的产业视角去看，会发现整个行业正用变迁的速度证明，只“烧钱”肯定不够。</p><p>原因在于石头科技的外部环境，正在发生结构性变化。</p><p>2025年，扫地机器人行业的标志性事件并非某款新品发布，更应该是irobot的正式退场。这家曾经市占率超过60%的行业开创者，因长期技术迭代滞后、成本与定价失衡，最终申请破产保护，并被中国代工厂接盘</p><p>与此同时，根据idc数据，2025年前三季度，全球智能扫地机器人出货量前五已被中国品牌全部包揽。其中，石头科技累计出货约378.8万台，全球市场份额21.7%，位居第一；科沃斯、追觅、小米、云鲸紧随其后。</p><p>irobot的退出，意味着行业竞争全面进入“中国品牌内战”阶段。</p><p>而内战的焦点，已经明显不再是单纯的清洁效率，而是三条同时拉开的分化线：</p><p>分划线一，是技术从“二维清洁”迈向“三维空间”。</p><p>2025年，行业的技术奇点集中爆发。机械臂、3d)
