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成立6年赴港上市，这家无锡储能公司靠什么年入10亿、估值60亿？
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拓荒牛
2025-05-27
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202505/2025052711045676251.png"></p><p>果下科技更像是系统集成商，以轻资产为主，核心资产聚焦研发与平台，非重资产制造。</p><p>公司将资源重点投入ai算法、云端管理平台（如safeess、hanchuiess）及物联网技术的开发，而非大规模投资电芯等硬件生产。</p><p>事实上，果下科技也并非完全没有工厂。其江苏无锡的智能制造基地，专注于储能系统的集成与测试，包括液冷柜、逆变升压一体机等核心组件的生产。</p><p>但2022年产能仅为72.8mwh，2024年增至2363.9mwh，且该工厂注押用于系统集成和定制化生产，非全产业链覆盖。</p><p>核心组件如电芯依赖外部供应，2022-2024年电芯采购成本占总成本68%。核心供应商包括中创新航、广东锂华等，前五大供应商采购占比46%。</p><p>在无锡工厂之前，果下科技成立初期，其户用储能产品主要依赖外部代工厂合作生产。通过代工模式快速完成产品制造，满足欧洲市场需求。</p><p>也就是说，果下科技早期的产品主要是，通过外购标准化储能硬件（如电池模组、逆变器等），结合自研的ai能源管理系统进行二次开发和集成，形成定制化解决方案。</p><p>这种模式可以让果下科技快速响应欧洲户储市场的爆发需求，无需自建产线即可灵活调整产品规格。</p><p>包括果下科技与国内储能设备商建立了合作关系，利用其产能和物流网络完成产品交付，在海外需求市场激增时，通过合作方快速扩大供应。</p><p>这里也有一个隐患，随着业务规模扩大，代工模式将会逐渐暴露短板。比如成本极其不稳定，代工生产导致毛利率受制于供应链议价能力，比如电芯的价格波动。</p><h2><strong>户储退潮，转战大储</strong></h2><p>轻资产模式让果下科技在欧洲户储退潮时闪电转型——从躺赚红利到血拼大储，只用了9个月。</p><p>果下科技的高速增长，始于2020—2022年欧洲户储市场的补贴红利。</p><p>当时欧洲为了摆脱对俄罗斯天然气的依赖，疯狂补贴家庭储能，推动中国储能企业集体“出海淘金”。</p><p>那时候，中国企业只要把电池塞进集装箱运到鹿特丹港，就能躺着数钱。</p><p>果下科技也赶上了这波快钱潮，靠着模块化储能柜冲到全球出货量前十。</p><p>招股书显示，2022年果下科技欧洲市场收入占比高达72.1%，户储业务贡献超七成营收。</p><p><img)
