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市值突破1.4万亿，工业富联，创历史新高
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财经
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企业第二办公区-企业CBD
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拓荒牛
2025-10-21
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025102119032933186.png"></p><p>那么，作为算力以及代工的龙头企业，工业富联目前估值是否高估？未来业绩能否持续放量？</p><p>从目前来看，工业富联的泡沫明显，其动态市盈率已经达到了57倍，明显的超过了英伟达等全球科技巨头，因此从这个维度来看，工业富联估值处于高估的状态。</p><p>从财报角度来看，今年上半年，工业富联实现总营收3607.60亿元，同比增长35.58%；实现净利润121.13亿元，同比增长38.61%；实现扣非净利润116.68亿元，同比大涨36.73%。</p><p>作为一家科技巨无霸企业，在其庞大的营收基数上能实现如此增幅，足见其底色非常优秀。但需要说明的是，此轮工业富联的上涨并非源于苹果等代工的景气度提升，而是来自于ai算力需求的提升。</p><p>从具体营收来看，今年上半年，工业富联来自云计算板块的收入为3193.77亿元，占到了其总营收的52.43%；来自于通信及移动网络设备营收为2878.98亿元，占到了其总营收的47.26%，而来自于工业互联网板块营收仅为9.40亿，仅占到了其总营收的0.15%。</p><p>由此可见，工业富联之所以能够业绩实现大爆发，主要是云计算板块收入的暴涨。据悉，2024年，其云计算的收入，还只占到了其总收入的40.79%。</p><p>有分析表示，2025年，全球多家大型云服务商对ai基础设施建设资本开支延续扩张趋势，ai算力投入持续火热。作为全球ai算力基础设施领域的核心供应商，工业富联业绩爆发也在情理之中。</p><p>具体到第二季度，工业富来整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，ai服务器营收同比增长超60%。</p><p>也就是说，目前工业富联的估值是有业绩支撑的。但需要注意的是，工业富联整体的毛利率并不高，截至2025年6月末，其毛利率仅为6.6%，甚至远低于立讯精密的11.6%，对于资本市场而言，较低的毛利率也是影响估值最为重要的原因。</p><p>但好在工业富联在ai服务领域抢占先机，已经成为全球ai产业链不可忽视的一环。</p><p>相关资料显示，在ai服务器领域，工业富联已建立坚实的研发与智能制造优势，公司与多家全球领先客户深度合作，共同开发新一代ai服务器、液冷机柜等关键技术，并提供定制化解决方案，产品已广泛应用于高性能ai数据中心，为全球ai算力基础设施建设提供强有力支撑。</p><p>从短期来看，工业富联的估值的确不便宜，但是从长远来看，工业富联最为的核心竞争力主要集中在为企业提供覆盖前端、中端、后端的全链条服务能力。因此，从这个角度而言，其业绩方面则相对比较稳定。</p><p>近期，有媒体报道人工智能巨头openai已与中国“果链”龙头企业立讯精密达成战略合作，双方将共同开发一款面向消费者的革命性ai设备。对于工业富联而言，未来同全球科技巨头之间的协作打开了成长空间，也打开了未来的想象力。</p><p>侃见财经认为，工业富联年内涨幅巨大，且目前估值已存在泡沫，值得注意的是，其年内涨幅超过了230%，已提前透支了未来的成长空间。因此，上述角度而言，当下应该注意当下的市场风险，谨慎参与。</p>)
