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宁德时代与比亚迪：同源电池起家，2025年发展路线迥异谁更胜一筹？
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财经
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拓荒牛
2025-10-01
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025100103025881432.png"></p><p>资本市场已给出初步答案。2020年至今，宁德时代市值增长约500%，比亚迪股价涨幅达600%，但二者股价驱动逻辑存在本质差异。数据显示，宁德时代市盈率从2020年的53倍降至27倍，比亚迪同期从46倍压缩至23倍，业绩增长而非估值扩张成为主要支撑。这种变化在2021年表现得尤为明显：当时某机构对宁德时代给出837.3元的目标价，基于新能源车与储能赛道的爆发预期，尽管实际净利润增长超出预测6.9倍，但行业增速放缓导致估值体系重构，2023年产能利用率降至70.47%暴露出产能过剩隐忧。</p><p>比亚迪的多元化战略则呈现出不同图景。其业务横跨电子代工、ai服务器、轨道交通等领域，2022年与2023年净利润分别增长445.86%和80.72%，但2025年半年报显示净利润增速已放缓至13.79%。国内市场"以价换量"策略与海外关税壁垒形成双重压力，相比之下，宁德时代通过原材料价格下行、海外高盈利业务实现2025年上半年净利润33.33%的同比增长。</p><p><img)
