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孩子王又“买买买”，看上丝域进军养发赛道，是走偏了还是走宽了
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财经
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拓荒牛
2025-06-18
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025061814033140537.png"></p><p><span>此次交易没有设置业绩对赌，这意味着，孩子王在付出了超过5倍增值率的高额代价后，也要同时承担标的公司未来业绩下滑的风险，以及商誉减值所带来的财务影响。</span></p><p><span><strong><span>03</span></strong></span></p><p><span><strong><span>业绩下滑并购是双刃剑</span></strong></span></p><p><span>并购从来都是一把双刃剑，用得好会锦上添花，用得不好或置企业于危难之中。</span></p><p><span>2023年，孩子王提出了“扩品类、扩赛道、扩业态”的“三扩”战略，孩子王从主业中抽出身，频繁进行各种新尝试。2023年，孩子王以10.40亿元收购乐友国际65%股权，试图拓展北方区域，从而实现南方北方市场的相互统一；2024年，公司进一步将剩余35%股权收入囊中，出资5.6亿元。</span></p><p><span>2024年10月，孩子王公告称，将与辛巴团队合作，合资设立新公司，旨在探索新家庭电商直播零售业务及线下新零售业务的发展。辛巴本人、辛选主播团队"智囊"郑伽柏、辛选主播一姐蛋蛋（杨润心）都有间接或直接参股。不过，目前并未披露跟辛巴团队的后续合作进展，并且今年直播带货热度直线下降，辛巴此前也备受舆论争议，该合作能为孩子王带来什么实际效益越发渺茫。</span></p><p><span>2024年12月，孩子王投资者关系公众号称，孩子王近日以现金方式收购上海幸研生物科技有限公司60%股权，交易对价1.62亿元，获得其控制权。幸研生物为护肤美妆新锐企业，旗下拥有oana、博创两大新兴品牌。</span></p><p><span>而此次收购丝域实业是孩子王最大手笔的一次投资了，继跨界美妆后又将目光投向了女人的头发，如此来看，延续了其此前制定的扩张步伐，大步扩张背后，是业绩表现乏力和财务状况拮据。</span></p><p><span>上市前，孩子王的业绩一度向好，2018-2020年营业收入分别为66.71亿元、82.55亿元、83.55亿元，归母净利润分别在2.76亿元、3.77亿元、3.91亿元，连续3年营收净利实现增长。上市后的孩子王业绩表现迅速下滑，2021-2023年，归母净利润分别为2.02亿元、1.22亿元、1.05亿元，同比降幅达48.44%、39.44%、13.92%，连续下降3年。2024年尽管孩子王归母净利润回升至1.81亿元，同比增长72.44%，但仍不足2020年的一半。</span></p><p><span>频繁并购的背后，或许是孩子王在面对业绩压力时不得已而为之。</span></p><p><span>从目前来看，孩子王的并购效果尚未体现出来，而并购整合是一项系统工程，需要专业团队和强大的整合能力，才能实现1+1大于2的效果，市面上出现过不少整合失败、并购不达预期的案例，拖累主业的事件也时有发生。对于孩子王来说，如何利用好并购这个双刃剑是眼下重点。</span></p><p>来源：鳌头财经</p><p>作者：王杰仁</p><p>声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。</p>)
