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奢侈品寒冬下的美妆赌注：爱马仕、LV能否靠美妆逆风翻盘？
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拓荒牛
2025-08-06
奢侈品寒冬下的美妆赌注：爱马仕、LV能否靠美妆逆风翻盘？
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拓荒牛
2025-08-06
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202508/2025080616031408535.png"></p><p>在中国市场，这一轮收缩不仅反映了消费者信心的低迷，也与境外旅游的回暖密切相关。海外免税、代购和电商的价格优势蚕食了国内市场份额，例如海南免税销售的跌幅达到了29%。中国消费者对奢侈品消费变得更加理性，在价格上涨和产品创新有限的情况下，他们更愿意将钱花在旅行和户外等体验型消费上。</p><p>奢侈品集团业绩分化明显，美妆板块虽然高亮，但仍难以成为“救主”。2025年上半年，全球奢侈品集团普遍承压，核心业务如皮具和成衣虽站稳脚跟，但增长乏力。相比之下，香氛与彩妆等美妆板块表现相对稳健，成为疲弱局面中的亮点。然而，从营收体量和组织定位来看，美妆板块能否支撑集团成为新引擎，仍存在诸多制约因素。</p><p>lvmh集团的表现不尽如人意，收入下跌4%，净利润下滑22%。其中，时装与皮具部门收入下降8%，lv经典款销量受挫。烈酒部门同样表现不佳，下降8%。不过，香水与化妆品部门保持稳定，半年营收微跌1%，有机增长持平。丝芙兰所在的精选零售部门更是实现了收入和利润的双增长，被视为集团的“现金流稳压器”。</p><p>在中国线上市场，各品牌表现分化明显。dior美妆和馥蕾诗fresh的交易额有所增长，但交易量大幅下跌；娇兰、纪梵希等品牌的交易额与交易量双双下降；仅有fentybeauty实现了双增长。这暴露出经典品牌存在老化与功效价值不足的问题。</p><p>开云集团的销售额和净利润也出现缩水，gucci和ysl持续亏损，葆蝶家仅增长1%。在此情况下，美妆板块首次独立亮相，营收同比增长9%，主要得益于creed女性香水销量爆发。虽然与gucci的数十亿营收相差甚远，但已成为集团为数不多的持续增长点。</p><p>爱马仕上半年全球营收保持行业领先，但美妆香水板块收入下滑4.1%。尽管推出了新系列并试图深耕香妆应用，但市场体量较小，难以撼动整体盈利格局。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202508/2025080612034718131.png"></p><p>在中国市场，这一轮收缩不仅反映了消费者信心的低迷，也与境外旅游的回暖密切相关。海外免税、代购和电商的价格优势蚕食了国内市场份额，例如海南免税销售的跌幅达到了29%。中国消费者对奢侈品消费变得更加理性，在价格上涨和产品创新有限的情况下，他们更愿意将钱花在旅行和户外等体验型消费上。</p><p>奢侈品集团业绩分化明显，美妆板块虽然高亮，但仍难以成为“救主”。2025年上半年，全球奢侈品集团普遍承压，核心业务如皮具和成衣虽站稳脚跟，但增长乏力。相比之下，香氛与彩妆等美妆板块表现相对稳健，成为疲弱局面中的亮点。然而，从营收体量和组织定位来看，美妆板块能否支撑集团成为新引擎，仍存在诸多制约因素。</p><p>lvmh集团的表现不尽如人意，收入下跌4%，净利润下滑22%。其中，时装与皮具部门收入下降8%，lv经典款销量受挫。烈酒部门同样表现不佳，下降8%。不过，香水与化妆品部门保持稳定，半年营收微跌1%，有机增长持平。丝芙兰所在的精选零售部门更是实现了收入和利润的双增长，被视为集团的“现金流稳压器”。</p><p>在中国线上市场，各品牌表现分化明显。dior美妆和馥蕾诗fresh的交易额有所增长，但交易量大幅下跌；娇兰、纪梵希等品牌的交易额与交易量双双下降；仅有fentybeauty实现了双增长。这暴露出经典品牌存在老化与功效价值不足的问题。</p><p>开云集团的销售额和净利润也出现缩水，gucci和ysl持续亏损，葆蝶家仅增长1%。在此情况下，美妆板块首次独立亮相，营收同比增长9%，主要得益于creed女性香水销量爆发。虽然与gucci的数十亿营收相差甚远，但已成为集团为数不多的持续增长点。</p><p>爱马仕上半年全球营收保持行业领先，但美妆香水板块收入下滑4.1%。尽管推出了新系列并试图深耕香妆应用，但市场体量较小，难以撼动整体盈利格局。</p><p><img)
