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基本半导体：年年亏损，核心产品亏本大甩卖，资金链已紧绷至极限｜IPO观察
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财经
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企业信息化服务-企业CBD
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拓荒牛
2025-06-23
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025062315025167038.png"></p><p>近期，深圳基本半导体股份有限公司（下称“基本半导体”）提交了招股说明书，拟港股ipo上市。</p><p>笔者注意到，基本半导体的业绩始终处于亏损阶段，每年至少要亏2亿元，而在这亏损的背后，作为目前公司最重要的核心产品碳化硅功率模块，其每年都在亏本销售，毛利率一度为-75.5%，这也让公司的盈利拐点充满了极大的不确定性，更让公司的扭亏之路充满挑战。</p><p>资产方面，自2023年起，基本半导体的的流动资产就已经远低于流动负债，短期偿债能力面临严峻考验，特别是截至2025年3月末，公司现金及等价物仅剩243.5万元，与2.22亿元的计息银行借款及其他借款相比，缺口高达2.19亿元，资金链看似濒临断裂。更严峻的是，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额始终为负，长期无法通过经营活动“造血”。需要说明的是，在公司申报港股ipo的前一个月，公司刚完成了d轮融资，合计融资到了1.5亿元，而今又来港股募资,只因资金链已紧绷至极限。</p><h2>核心产品亏本大甩卖</h2><p>基本半导体成立于2016年，是一家专注于碳化硅功率器件的研发、制造及销售的公司，目前已整合了碳化硅芯片设计、晶圆制造、模块封装及栅极驱动设计与测试能力。</p><p>2022年-2024年（下称“报告期”），基本半导体的营业收入分别为11687.6万元、22058.6万元、29901.5万元，年均复合增长率为59.95%，高速增长。</p><p>凭借这一增速，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，基本半导体在全球及中国碳化硅功率模块市场分别排名第七及第六，在两个市场的中国公司中排名第三。</p><p>然而，高速增长的背后是公司尚未实现盈利的现状。报告期内，基本半导体年内实现的利润分别为-24156.9万元、-34219.5万元、-23710.2万元，年年都在亏损，合计亏损了82086.6万元，这种“高增长与深亏损”形成了一种鲜明的反差。</p><p>从产品上看，基本半导体主要拥有碳化硅分立器件、碳化硅功率模块、功率半导体栅极驱动，具体情况如下：</p><p><img)
