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公募量化基金年内大涨超30％后纷纷限购，市场见顶了？
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财经
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开说
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拓荒牛
12小时前
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025100421020532754.png"><p>这些历史业绩证明了优秀量化策略在长期维度下的有效性。然而，当前的限购潮提醒投资者，即使是这些“长跑健将”，其策略的承载力也非无限。</p><p>上述资深基金研究主管用一个精妙比喻阐释了量化与主动投资的本质差异：“主动基金经理如同在沙滩上耐心寻找珍贵贝壳的拾贝者。他们对个股基本面进行深度拆解，投入大量研究资源以判定其绝对投资价值，一旦觅得‘真贝’，往往敢于重仓持有，这使得其组合与基准指数常有显著偏离。”</p><p>“而量化基金经理，更像是运用精密仪器在沙海中淘金的匠人。”该专家表示，他们并不执着于判断单一个股的绝对价值几何，而是擅长运用统计模型，在海量股票中捕捉价格分化背后的规律，精于相对价值的判断（例如能识别股票a大概率优于股票b，却未必能精准量化a的绝对价值）。其制胜之道在于分散押注、高频交易、积小胜为大胜，持仓结构通常较为均衡，与基准指数的偏离度相对较小。这种依赖市场“不完美”（如错误定价）盈利的模式，对规模尤为敏感。</p><p><strong>盛宴是否已近尾声？</strong></p><p>对于年内部分产品近50%的惊人涨幅，投资者难免心生疑虑：盛宴是否已近尾声？当前点位还能否介入？</p><p>业内专家指出，研判量化产品投资价值的关键，在于支撑其盈利的“底层土壤”是否依然肥沃。“当前市场日均成交额持续维持在1.5万亿元以上高位，交投活跃为策略实施提供了基础。”前述量化研究总监分析道，更重要的是，个股走势分化显著，之前备受担忧的小微盘交易拥挤问题近期已有所缓解。只要市场的交易活力和价格波动存在，量化模型捕捉错误定价的机会就不会枯竭。他观察到，即使在近期市场调整中，许多量化策略虽随大势小幅回撤，但普遍展现出显著的正超额收益，表明其核心机制仍在有效运转。</p><p>对于有意布局的投资者，量化投资领域资深人士向《华夏时报》记者表示，国内量化策略已形成多层次产品体系，可精准匹配不同风险偏好投资者的资产配置需求。具体来看，四大主流策略呈现鲜明的风险收益特征：首先，指数增强型产品适合具备中等风险承受能力、计划持有半年以上的投资者，在跟踪指数基础上力求增厚收益。</p><p>其次，量化优选策略则突破指数束缚，在全市场范围内扫描机会，适合能承受一定波动、追求更高弹性的投资者。另外，聚焦于科创板、人工智能、半导体等明确长线赛道的量化产品，通过模型在细分领域精选高成长个股，并依靠分散持仓与动态调仓管理高波动风险，为看好科技成长前景、能耐受短期震荡的长期投资者提供了一种更系统化的参与方式。最后，融合量化择时机制的多空策略，通过对市场趋势的判断灵活调整风险敞口，可为寻求对冲市场系统性风险的投资者提供工具。</p><p>上述业内人士建议，投资者可根据市场环境变化进行策略组合的动态再平衡：稳健型投资者可采用“60%基准增强+40%多空对冲”配置，平衡型投资者适合“50%全市场量化+30%主题赛道+20%多空”组合，进取型投资者则可选择“70%主题赛道+30%全市场量化”的高弹性配置。</p><p>责任编辑：麻晓超)
