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倒计时百天！雷军系参股的闪回科技三冲港股 8亿赎回压力下上市成关键
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财经
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开说
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拓荒牛
13小时前
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025101302325732287.png"></p><p>成立于2016年的闪回科技，通过"闪回收"和"闪回有品"两大品牌构建业务体系。其中"闪回收"面向个人消费者提供以旧换新服务，消费者可将二手设备折价购买新机；"闪回有品"则通过自有电商平台及第三方渠道转售回收设备。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年二手手机回收及销售交易额计算，该公司以1.3%的市场份额位居行业第三。</p><p>尽管位列三甲，但闪回科技与头部企业的差距显著。数据显示，2024年爱回收以7.9%的市场份额领跑行业，转转紧随其后占据7.4%的份额，两家企业的市场份额均达到闪回科技的六倍左右。更值得关注的是，前五大市场参与者合计占据18.6%的市场份额，显示行业集中度仍有提升空间，但闪回科技1.3%的份额并未与后续竞争者形成明显优势。</p><p>从财务表现看，公司营业收入呈现持续增长态势，2021年至2024年从7.5亿元增至12.97亿元，复合年增长率约20%。2025年上半年收入达8.09亿元，同比增长40.3%。但增收不增利的困境始终存在，同期分别亏损4870.8万元、9908.4万元、9826.8万元、6644.3万元和2463.3万元，四年半累计亏损超过3.37亿元。毛利率更从2021年的8.2%持续下滑至2025年上半年的6.3%，2024年全年毛利率仅4.8%。</p><p>成本结构显示，销售成本占据总成本的近九成。报告期内，二手设备采购成本分别占销售成本的85.3%、86.1%、88.4%、88.7%和91.3%。公司在招股书中坦言："无法保证能及时转售采购设备，可能导致营运资金短缺，影响流动资金及现金流量。"这种风险在2025年上半年愈发凸显，当时现金及现金等价物仅1.2亿元，而同期赎回负债已达7.91亿元。</p><p><img)
