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估值达到科网泡沫以来新高，美国科技股扛得住吗？
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企业信息化服务-企业CBD
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拓荒牛
17小时前
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202510/2025100121054574602.png"></p><p><strong>相比之下，剔除市值权重影响的标普500等权重指数市盈率仅为17.9倍，显示出大型科技股对整体指数的巨大拉动效应。</strong></p><p><strong>tmt板块能否撑住其高估值，关键在于其盈利增长能否持续跑赢大盘。</strong></p><p>数据显示，该板块的盈利增长自2023年第三季度以来一直优于标普500指数整体水平。市场普遍预计，2025年下半年tmt板块的盈利增速将达到11.8%，是指数整体增速的1.8倍。</p><p>然而，这一优势预计将在2026年显著收窄：<strong>届时tmt板块盈利增速预计为15.5%，而指数整体增速为12.3%</strong>。</p><p>分析认为，随着科技股板块的盈利优势预计在2026年收窄，其支撑高估值的基础正在动摇，这可能最终导致资金从科技股轮动至市场中其他被低估的领域。</p><h2>市场集中度显著高于均值</h2><p><strong>目前tmt行业在标普500指数中的市值占比已达到科技泡沫时期的高点，表明标普500指数的集中度风险极高。</strong></p><p>tmt板块44.2%的市值占比，不仅远高于疫情前33.8%的水平，也高于26.7%的长期平均值。</p><p><img)
