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大为股份：大冲里矿资源获批，新能源与半导体业务并进
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知识产权服务中心
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拓荒牛
13小时前
非法收受5.6亿余元 公司高管合谋收取“业务提成”被判刑
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资讯
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企业第二办公区-企业CBD
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拓荒牛
15小时前
环旭电子：公司目前暂未布局先进封装业务
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企业信息化服务-企业CBD
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拓荒牛
19小时前
陕国投A“85后”业务总监徐海宝转任副总裁，去年领薪141万元
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企业信息化服务-企业CBD
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拓荒牛
2025-06-08
每周股票复盘：万业企业（600641）聚焦离子注入机与铋业务产能扩张
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企业第二办公区-企业CBD
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拓荒牛
2025-06-08
东风股份：东风公司暂不涉及相关资产和业务重组
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注册公司服务中心
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拓荒牛
2025-06-08
50余家机构扎堆调研震裕科技，人形机器人业务成关注焦点
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注册公司服务中心
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拓荒牛
2025-06-08
敏芯股份连亏三年，支柱业务收入滑坡，低毛利困局难解，首发募投项目尚未盈利
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知识产权服务中心
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拓荒牛
2025-06-08
龙蟠科技：拟开展外汇套期保值业务
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知识产权服务中心
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拓荒牛
2025-06-06
赛力斯拟港股上市 中国证监会要求说明下属公司保险代理业务开展情况
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财经
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软件著作权服务中心-企业CBD
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拓荒牛
2025-06-06
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025060823020815225.png"></p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025060817024322511.png"></p><p)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025060814020006468.png"></p><p><b>公司业绩稳健增长</b></p><p>作为专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、生产和销售的企业，震裕科技以自身设计开发的冲压模具为基础，向客户提供精密结构件产品。2015年，震裕科技正式进入动力锂电池精密结构件市场，踩中了我国新能源汽车的风口。并在接下来的发展中不断拓宽产品应用领域，逐渐形成了“一体两翼四维”的发展战略格局。</p><p>何谓“一体两翼四维”？具体是指以精密级进冲压模具领域为技术核心，以精密结构件中电机铁芯及动力锂电池精密结构件产品为两翼，向家电、新能源锂电池、汽车、工业工控四个维度进行应用拓展的战略格局。</p><p>在该战略布局的引导下，2024年，震裕科技业绩实现跨越式增长。财务数据显示，2024年公司实现营业收入71.29亿元，同比增长约18.45%；归母净利润2.54亿元，同比大幅增长约494%；扣非归母净利润2.31亿元，同比大幅增长约2528%。</p><p>按具体业务来看，锂电池结构件、电机铁芯、模具的营收分别为42.4亿元、15.1亿元、4.16亿元，占总营收比分别为59.48%、21.17%、5.84%。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202506/2025060810020552275.png"></p><p>除了传感器业务之外，公司于2024年新增了封测技术解决方案业务，但该业务体量较小，为2520万元，占总营收的比重不足5%。</p><p>证券之星注意到，敏芯股份存货规模随营收的增长同步攀升。2024年，公司的存货金额为2.41亿元，同比增长39%，增速高于营收的35.71%，占营收的比例达48%。同时，存货增长影响了公司的现金流表现。2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为-3998.34万元，同比大降317%。</p><p>从盈利端来看，敏芯股份低毛利率的问题尚存。近年来，公司的毛利率整体呈下滑趋势，由2020年的35.48%降至2023年的16.81%。2024年，公司的毛利率虽回升至24.88%，但仍远低于同行圣邦股份的51.46%及纳芯微的32.7%。</p><p>这背后与公司的业务模式有关。虽然公司逐渐积累了知名的终端客户(如三星、小米、传音等)和品牌资源，但公司目前在智能手机、智能家居等领域的终端客户以odm厂商为主，即手机厂商并未直接向公司采购，而是通过经销商向公司采购mems传感器产品，安装到其生产制造的产品上后再交付给手机厂商。</p><p>这意味着当odm厂家利润空间有限时，敏芯股份作为更上游的供应商，其利润空间会被进一步压缩。业内人士指出，在成熟的消费电子产业链中，利润分配格局已十分明晰，品牌肯定占据绝大部分利润，上游厂商想实现业绩增长，只能压低毛利，推高营收，以价换量。</p><p><strong>首发募投项目效益不佳，定增募资必要性存疑</strong></p><p>年报发布当日，敏芯股份董事会审议通过了《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》，公司拟向特定对象定增募资不超过3亿元。</p><p>证券之星注意到，在此次定增之前，公司已通过ipo及2023年定增累计募集9.6亿元。然而，从公司前两次募投项目的实施情况来看，其ipo募投项目至今仍未实现盈利，而2023年定增涉及的募投项目目前尚未建设完成。</p><p>具体来看，2020年，敏芯股份ipo共募资8.34亿元，募集资金分别用于mems麦克风生产基地新建项目(以下简称项目一)、mems压力传感器生产项目(以下简称项目二)、mems传感器技术研发中心建设项目以及补流。</p><p>截至2024年年末，公司首发募投项目已全部结项，但项目一和项目二均未达到预期效益。年报显示，项目一和项目二累计实现效益分别为-9660.26万元、-3041.29万元，尚未实现盈利。</p><p)
