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《长恨歌》之外，陕西旅游还能靠什么？｜IPO观察
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拓荒牛
3小时前
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拓荒牛
6小时前
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拓荒牛
7小时前
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拓荒牛
14小时前
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202511/2025110713371945585.png"></p><p>（图片系ai生成）</p><p>最近几日，a股指数回调，旅游相关的板块却异军突起，连续反弹。但无论涨跌，想跻身上市行列的旅企一直不少，继活力集团、印象股份、锦江酒店（600754.sh）陆续递表港交所后，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）在辗转多年后，终将于11月7日上会。</p><p>陕西旅游主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源，向游客提供旅游产品及服务体验。此次ipo拟募资15.55亿元用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城(二期)建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。</p><p>观察君注意到，就在陕西旅游坎坷ipo路即将迎来收官之际，其业绩却在今年出现较大幅度的下滑。而在演艺市场同质化及竞争加剧的背景下，陕西旅游募投项目能否带来预期收益，或不如公司预期的那么乐观。</p><h2><strong>预计2025年营收、净利双降</strong></h2><p>回溯来看，陕西旅游的ipo路可谓坎坷。</p><p>早在2017年1月，公司正式更名“陕西旅游”后就在新三板挂牌，初入资本市场；同年7月，公司向陕西证监局报送上市辅导备案材料，正式开始筹谋a股上市计划；但直到2020年12月，公司才首次向证监会递交上市材料并获得受理。</p><p>不过，就在排队中，陕西旅游因其合作的会计师事务所与律师事务所被证监会立案调查，其ipo审查被迫中止；2022年4月，陕西旅游ipo审查终于恢复。但新冠疫情笼罩之下，公司业绩一秒入冬，公司于3个月后主动撤回了申请。</p><p>之后，全行业继续承压，2023年，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司和湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司也先后撤回a股上市申请。至此，沪市主板也再无旅企ipo排队。</p><p>但随着疫情影响散去，旅企业绩回升，活力集团、印象股份陆续赴港谋上市，锦江酒店也拟“a+h”，但陕西旅游却坚定上a股，于今年5月再次向沪市主板发起冲击。在历经2次问询后，快速迎来上会日。</p><p>不过，需要注意的是，疫情后业绩强反弹的陕西旅游，却在今年又入业绩下滑困境。</p><p>招股书显示，2022年度-2024年度，陕西旅游分别实现营收2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比变动-36.01%、+386.05%、+17.86%；归母净利润-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元，同比变动-298.26%、+674.39%和+22.34%。</p><p>但今年1-9月，营收仅录得8.89亿元、归母净利润3.69亿元，同比下滑18.80%和26.93%。且公司预计，2025年全年的营收为9.51亿元-11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%；归母净利润3.71亿元-4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%。</p><p>公司解释，2025年1-9月，陕西省旅游行业整体景气度较2024年下降，回到正常水平；陕西省遭遇寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了近年来罕见的低温，这些恶劣天气条件对游客体验公司户外演艺和索道服务产生一定影响，导致游客数量减少，运营受限。</p><p>值得一提的是，根据陕西省的统计，前三季度，8条重点文旅产业链群总营收预计超7900亿元，同比增长15.82%。截至前三季度，旅游景区及线路集聚a级旅游景区598家，新增星级旅游饭店11家，旅行社380家。</p><h2><strong>过半业绩仰赖《长恨歌》</strong></h2><p>实际上，观察君梳理发现，陕西旅游的业绩下滑并不能完全归结于天气因素，毕竟分季度来看，q1、q2、q3，公司营收分别同比变动-16.18%、-20.81%、-18.52%，q3单季天气因素少依然录得较大幅度的下滑，一定程度反映公司需求疲软。</p><p>从业绩贡献来看，《长恨歌》演艺收入是公司绝对的贡献大户，常年保持在50%以上的收入水平，且占比连年走高。但风险也很明显，一旦其对游客的吸引力下降或是遭遇类似此前的新冠疫情或天气因素，会对公司业绩造成直接的影响。典型的如2025年上半年，该项目上座率从2024年的87.77%下滑至77.98%，单场收入的下滑直接带来上半年营收的滑坡。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202511/2025110710371305563.png"></p><p>（图片系ai生成）</p><p>最近几日，a股指数回调，旅游相关的板块却异军突起，连续反弹。但无论涨跌，想跻身上市行列的旅企一直不少，继活力集团、印象股份、锦江酒店（600754.sh）陆续递表港交所后，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）在辗转多年后，终将于11月7日上会。</p><p>陕西旅游主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源，向游客提供旅游产品及服务体验。此次ipo拟募资15.55亿元用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城(二期)建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。</p><p>观察君注意到，就在陕西旅游坎坷ipo路即将迎来收官之际，其业绩却在今年出现较大幅度的下滑。而在演艺市场同质化及竞争加剧的背景下，陕西旅游募投项目能否带来预期收益，或不如公司预期的那么乐观。</p><h2><strong>预计2025年营收、净利双降</strong></h2><p>回溯来看，陕西旅游的ipo路可谓坎坷。</p><p>早在2017年1月，公司正式更名“陕西旅游”后就在新三板挂牌，初入资本市场；同年7月，公司向陕西证监局报送上市辅导备案材料，正式开始筹谋a股上市计划；但直到2020年12月，公司才首次向证监会递交上市材料并获得受理。</p><p>不过，就在排队中，陕西旅游因其合作的会计师事务所与律师事务所被证监会立案调查，其ipo审查被迫中止；2022年4月，陕西旅游ipo审查终于恢复。但新冠疫情笼罩之下，公司业绩一秒入冬，公司于3个月后主动撤回了申请。</p><p>之后，全行业继续承压，2023年，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司和湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司也先后撤回a股上市申请。至此，沪市主板也再无旅企ipo排队。</p><p>但随着疫情影响散去，旅企业绩回升，活力集团、印象股份陆续赴港谋上市，锦江酒店也拟“a+h”，但陕西旅游却坚定上a股，于今年5月再次向沪市主板发起冲击。在历经2次问询后，快速迎来上会日。</p><p>不过，需要注意的是，疫情后业绩强反弹的陕西旅游，却在今年又入业绩下滑困境。</p><p>招股书显示，2022年度-2024年度，陕西旅游分别实现营收2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比变动-36.01%、+386.05%、+17.86%；归母净利润-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元，同比变动-298.26%、+674.39%和+22.34%。</p><p>但今年1-9月，营收仅录得8.89亿元、归母净利润3.69亿元，同比下滑18.80%和26.93%。且公司预计，2025年全年的营收为9.51亿元-11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%；归母净利润3.71亿元-4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%。</p><p>公司解释，2025年1-9月，陕西省旅游行业整体景气度较2024年下降，回到正常水平；陕西省遭遇寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了近年来罕见的低温，这些恶劣天气条件对游客体验公司户外演艺和索道服务产生一定影响，导致游客数量减少，运营受限。</p><p>值得一提的是，根据陕西省的统计，前三季度，8条重点文旅产业链群总营收预计超7900亿元，同比增长15.82%。截至前三季度，旅游景区及线路集聚a级旅游景区598家，新增星级旅游饭店11家，旅行社380家。</p><h2><strong>过半业绩仰赖《长恨歌》</strong></h2><p>实际上，观察君梳理发现，陕西旅游的业绩下滑并不能完全归结于天气因素，毕竟分季度来看，q1、q2、q3，公司营收分别同比变动-16.18%、-20.81%、-18.52%，q3单季天气因素少依然录得较大幅度的下滑，一定程度反映公司需求疲软。</p><p>从业绩贡献来看，《长恨歌》演艺收入是公司绝对的贡献大户，常年保持在50%以上的收入水平，且占比连年走高。但风险也很明显，一旦其对游客的吸引力下降或是遭遇类似此前的新冠疫情或天气因素，会对公司业绩造成直接的影响。典型的如2025年上半年，该项目上座率从2024年的87.77%下滑至77.98%，单场收入的下滑直接带来上半年营收的滑坡。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202511/2025110709362168012.png"></p><p>（图片系ai生成）</p><p>最近几日，a股指数回调，旅游相关的板块却异军突起，连续反弹。但无论涨跌，想跻身上市行列的旅企一直不少，继活力集团、印象股份、锦江酒店（600754.sh）陆续递表港交所后，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）在辗转多年后，终将于11月7日上会。</p><p>陕西旅游主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源，向游客提供旅游产品及服务体验。此次ipo拟募资15.55亿元用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城(二期)建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。</p><p>观察君注意到，就在陕西旅游坎坷ipo路即将迎来收官之际，其业绩却在今年出现较大幅度的下滑。而在演艺市场同质化及竞争加剧的背景下，陕西旅游募投项目能否带来预期收益，或不如公司预期的那么乐观。</p><h2><strong>预计2025年营收、净利双降</strong></h2><p>回溯来看，陕西旅游的ipo路可谓坎坷。</p><p>早在2017年1月，公司正式更名“陕西旅游”后就在新三板挂牌，初入资本市场；同年7月，公司向陕西证监局报送上市辅导备案材料，正式开始筹谋a股上市计划；但直到2020年12月，公司才首次向证监会递交上市材料并获得受理。</p><p>不过，就在排队中，陕西旅游因其合作的会计师事务所与律师事务所被证监会立案调查，其ipo审查被迫中止；2022年4月，陕西旅游ipo审查终于恢复。但新冠疫情笼罩之下，公司业绩一秒入冬，公司于3个月后主动撤回了申请。</p><p>之后，全行业继续承压，2023年，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司和湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司也先后撤回a股上市申请。至此，沪市主板也再无旅企ipo排队。</p><p>但随着疫情影响散去，旅企业绩回升，活力集团、印象股份陆续赴港谋上市，锦江酒店也拟“a+h”，但陕西旅游却坚定上a股，于今年5月再次向沪市主板发起冲击。在历经2次问询后，快速迎来上会日。</p><p>不过，需要注意的是，疫情后业绩强反弹的陕西旅游，却在今年又入业绩下滑困境。</p><p>招股书显示，2022年度-2024年度，陕西旅游分别实现营收2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比变动-36.01%、+386.05%、+17.86%；归母净利润-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元，同比变动-298.26%、+674.39%和+22.34%。</p><p>但今年1-9月，营收仅录得8.89亿元、归母净利润3.69亿元，同比下滑18.80%和26.93%。且公司预计，2025年全年的营收为9.51亿元-11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%；归母净利润3.71亿元-4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%。</p><p>公司解释，2025年1-9月，陕西省旅游行业整体景气度较2024年下降，回到正常水平；陕西省遭遇寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了近年来罕见的低温，这些恶劣天气条件对游客体验公司户外演艺和索道服务产生一定影响，导致游客数量减少，运营受限。</p><p>值得一提的是，根据陕西省的统计，前三季度，8条重点文旅产业链群总营收预计超7900亿元，同比增长15.82%。截至前三季度，旅游景区及线路集聚a级旅游景区598家，新增星级旅游饭店11家，旅行社380家。</p><h2><strong>过半业绩仰赖《长恨歌》</strong></h2><p>实际上，观察君梳理发现，陕西旅游的业绩下滑并不能完全归结于天气因素，毕竟分季度来看，q1、q2、q3，公司营收分别同比变动-16.18%、-20.81%、-18.52%，q3单季天气因素少依然录得较大幅度的下滑，一定程度反映公司需求疲软。</p><p>从业绩贡献来看，《长恨歌》演艺收入是公司绝对的贡献大户，常年保持在50%以上的收入水平，且占比连年走高。但风险也很明显，一旦其对游客的吸引力下降或是遭遇类似此前的新冠疫情或天气因素，会对公司业绩造成直接的影响。典型的如2025年上半年，该项目上座率从2024年的87.77%下滑至77.98%，单场收入的下滑直接带来上半年营收的滑坡。</p><p><img)
![](https://img2.tuohuangzu.com/uninf/images/202511/2025110703063216787.png"></p><p>（图片系ai生成）</p><p>最近几日，a股指数回调，旅游相关的板块却异军突起，连续反弹。但无论涨跌，想跻身上市行列的旅企一直不少，继活力集团、印象股份、锦江酒店（600754.sh）陆续递表港交所后，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）在辗转多年后，终将于11月7日上会。</p><p>陕西旅游主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源，向游客提供旅游产品及服务体验。此次ipo拟募资15.55亿元用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、泰山秀城(二期)建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。</p><p>观察君注意到，就在陕西旅游坎坷ipo路即将迎来收官之际，其业绩却在今年出现较大幅度的下滑。而在演艺市场同质化及竞争加剧的背景下，陕西旅游募投项目能否带来预期收益，或不如公司预期的那么乐观。</p><h2><strong>预计2025年营收、净利双降</strong></h2><p>回溯来看，陕西旅游的ipo路可谓坎坷。</p><p>早在2017年1月，公司正式更名“陕西旅游”后就在新三板挂牌，初入资本市场；同年7月，公司向陕西证监局报送上市辅导备案材料，正式开始筹谋a股上市计划；但直到2020年12月，公司才首次向证监会递交上市材料并获得受理。</p><p>不过，就在排队中，陕西旅游因其合作的会计师事务所与律师事务所被证监会立案调查，其ipo审查被迫中止；2022年4月，陕西旅游ipo审查终于恢复。但新冠疫情笼罩之下，公司业绩一秒入冬，公司于3个月后主动撤回了申请。</p><p>之后，全行业继续承压，2023年，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司和湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司也先后撤回a股上市申请。至此，沪市主板也再无旅企ipo排队。</p><p>但随着疫情影响散去，旅企业绩回升，活力集团、印象股份陆续赴港谋上市，锦江酒店也拟“a+h”，但陕西旅游却坚定上a股，于今年5月再次向沪市主板发起冲击。在历经2次问询后，快速迎来上会日。</p><p>不过，需要注意的是，疫情后业绩强反弹的陕西旅游，却在今年又入业绩下滑困境。</p><p>招股书显示，2022年度-2024年度，陕西旅游分别实现营收2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比变动-36.01%、+386.05%、+17.86%；归母净利润-7207.28万元、4.27亿元、5.12亿元，同比变动-298.26%、+674.39%和+22.34%。</p><p>但今年1-9月，营收仅录得8.89亿元、归母净利润3.69亿元，同比下滑18.80%和26.93%。且公司预计，2025年全年的营收为9.51亿元-11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%；归母净利润3.71亿元-4.36亿元，同比变动-27.50%至-14.80%。</p><p>公司解释，2025年1-9月，陕西省旅游行业整体景气度较2024年下降，回到正常水平；陕西省遭遇寒潮、大风、沙尘和霜冻天气，尤其是西安出现了近年来罕见的低温，这些恶劣天气条件对游客体验公司户外演艺和索道服务产生一定影响，导致游客数量减少，运营受限。</p><p>值得一提的是，根据陕西省的统计，前三季度，8条重点文旅产业链群总营收预计超7900亿元，同比增长15.82%。截至前三季度，旅游景区及线路集聚a级旅游景区598家，新增星级旅游饭店11家，旅行社380家。</p><h2><strong>过半业绩仰赖《长恨歌》</strong></h2><p>实际上，观察君梳理发现，陕西旅游的业绩下滑并不能完全归结于天气因素，毕竟分季度来看，q1、q2、q3，公司营收分别同比变动-16.18%、-20.81%、-18.52%，q3单季天气因素少依然录得较大幅度的下滑，一定程度反映公司需求疲软。</p><p>从业绩贡献来看，《长恨歌》演艺收入是公司绝对的贡献大户，常年保持在50%以上的收入水平，且占比连年走高。但风险也很明显，一旦其对游客的吸引力下降或是遭遇类似此前的新冠疫情或天气因素，会对公司业绩造成直接的影响。典型的如2025年上半年，该项目上座率从2024年的87.77%下滑至77.98%，单场收入的下滑直接带来上半年营收的滑坡。</p><p><img)
