茅台酒打破只涨不降的神化 终端及批发价大幅度下跌

    2006年~2011年，茅台酒持续大幅涨价使囤茅台的酒商和投资客赚得盆满钵满。然而，今年以来，茅台酒终端价及批发价都有了大幅度的下跌，这是人们始料未及的。

    “众多投资客囤积待涨的心理致茅台酒社会库存长期高企，而今年底到明年，随着投资人的逐渐理性，茅台酒终端价格将继续回调，回归1500元以内的理性价格。”资深白酒流通业内人士王万全说。在王看来，茅台酒的理性价格为1200~1300元。

    王万全透露，按照业内的共识，茅台酒的社会库存或达到茅台酒一年的供应量，约300~400万箱，若加上经销商的渠道库存，或达茅台酒两年的供应量，约2万多吨。实际上贵州茅台从未公布茅台酒市场供应量的官方数据，不过贵州省省长赵克志去年透露过一组关于茅台销量的数据：“以2011年为例，今年计划生产量29000吨，搞得好可以做到3万吨，但是今年投放市场的茅台只有11000吨，也就是说，5年以前的产量就是今天的销量。”

 
    实际上，据王万全提供的数据，五粮液（000858.SZ）的主品牌酒每年供应量为1.2万吨，与茅台酒相近，但其厂外库存却比茅台酒少了几倍，约4000多吨，其中经销商库存3000多吨，社会库存1000多吨。这还是今年形势不好库存有所增加后的数据。

   “茅台酒价格是否会继续下行关键要看明年3、4月份后，如果届时其价格依然坚挺，则茅台挺过艰难期，如明年经济形势依然不见好转，投资客大量抛售库存，则茅台价格体系将极其危险，终端价极有可能会跌至1200元上下。”业内分析称。

 
    有分析人士指出，茅台多年来巧妙利用价格杠杆稳固其地位。在终端和渠道上，茅台通过控量保价、断货提价等手段不断制造产品稀缺的态势，进而作为提价理由，拉开与二线品牌的差距，变产能劣势为产品稀缺优势。同时，茅台还通过炒作陈年酒价格等手段，以给消费者造成茅台具有较高收藏和投资价值的印象，以此佐证其高端形象。

    茅台酒的投资客们也就是靠着这样的“茅台神话”一直囤酒待涨，形成了畸高的社会库存。人们普遍认为，除了部队、政府团购外，真正被社会消费者喝掉的茅台少之又少。

    如果仅是这些社会库存或许并不为过，毕竟茅台酒能保质较长时间，有资金实力的人还是愿意占用资金多囤几年。但是随着茅台酒不断扩产，供求关系改善后，其价格还会继续如此高涨吗？

   “我一听到茅台酒要扩产到5万吨，我头都疼了，这些产能以后大量释放到市场上，茅台酒可能直接就跌到800元了。”盛初咨询董事长王朝成在近日的一个论坛上表示。在他看来，高端白酒的关键在稳价控量。他透露，9月提高出厂价后，茅台酒批发价有所回升，但节后就再未见回升甚至开始下降。

    贵州茅台2011年年报表示，计划到2015年，茅台酒基酒产量达到45000吨，系列产品产量达到60000吨。比2011年的茅台酒及系列产品基酒39532.62吨高出不少。

    王万全透露，他身边现在很多手中有茅台酒的二三级批发酒商都是负资产。“手中货品价值低于进货价，资金使用率低，现金流面临风险。”王感叹，“年产量仅有1-2万箱的拉菲酒的价格近两年都大跌三成了，茅台酒的跌价幅度或将差不多。”

   “茅台炒作泡沫涨到一定程度早晚要破的，当年的荷兰郁金香球茎市场就是血的教训。”一位投资界人士表示。

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