正在全球黄金暴涨之时，有消息称摩根大通正借杠杆押注了几乎所有资产来做空黄金，这将是美国金融史上最大的赌注之一。据外媒报道，美国最大银行的黄金及其衍生品空投投资价值超过其资产负债表总额。如果金价继续上涨，摩根大通面临的爆仓风险不容小觑。

全球金融巨头摩根大通做空黄金，这一行为立即引起了市场的广泛关注。目前，黄金价格已经达到了一个关键的临界点，而摩根大通的这一决策，无疑是美国金融历史上最大的一次赌博。据外国媒体报道，摩根大通在黄金及其衍生品上的空头头寸价值，已经超出了其资产负债表的总额。这无疑是一场高风险的赌博，一旦失败，不仅可能导致美国金融行业的大规模崩溃，还可能触发一场全球性金融危机。

摩根大通究竟有多大实力敢做空黄金？摩根大通是美国三大支柱银行之一，它的体量几近于10个硅谷银行。如果摩根大通爆雷，对美国金融界将无疑是巨大打击。

早在2023年3月25日，里博资本管理(Leeb Capital Management)董事长兼CEO 斯蒂芬·里布（Stephen Leeb）也曾提到摩根大通做空黄金，当时也引起了市场轰动。

以史为鉴，美国司法部于2012年8月10日就曾披露摩根大通的恶意操控金价获利的骗局，芝加哥联邦陪审团判定摩根大通全球贵金属部门前主管Michael Nowak和贵金属交易员Gregg Smith欺骗和电信欺诈等罪名成立。

当时全球金价处于下跌中继，高盛集团也多次发布做空黄金的研究报告，坚称黄金价格还将进一步下跌，并建议全球投资者继续卖出黄金，他们认为目前是做空黄金的绝佳时机。高盛的这份看空报告，加之金价的短期大幅下跌，让全球投资者感到不安，看着手中的黄金资产持续缩水，投资者和银行家们开始感到动摇。

就在市场犹豫不决之际，瑞士银行最先宣布计划出售其价值4亿欧元的黄金储备。此后，高盛、摩根等华尔街金融巨头继续推波助澜，在全球资金的大量抛售下，黄金市场掀起了一股抛售浪潮，导致金价下跌，并引发市场的恐慌性抛售。

2012年4月12日，华尔街的金融巨头们发起了一场更为猛烈的猎杀行动，共同筹集了上百亿美元资金，全力做空黄金期货市场。黄金期货市场一开盘，就迎来了单笔100吨黄金的巨额空单，短短一分钟内，数笔共计300吨的黄金空单疯狂涌入市场。这场有预谋的大规模黄金空袭让市场措手不及，引发了资金的跟风抛售。

需要补充的是，2012年全球黄金的年产量仅为2700吨，而在不到半天的时间里，市场凭空多出了相当于年产量15%的黄金供应，严重扰乱了市场的供需平衡。市场无法承受如此巨大的供应压力，资金开始出现踩踏式抛售，金价随之陷入狂跌模式。

事实上，这些做空机构手中并没有实物黄金，他们只需缴纳一定比例的保证金，就能在期货市场上不断挂出巨额卖单。经过华尔街做空机构连日的操作，金价从当年的4月12日的1559美元一盎司开始暴跌，持续了近三个月。到了6月底，金价更是跌至1180美元一盎司，创下了十年来的新低。

金价下跌的同时，美元独自升值，华尔街陷入独自狂欢中，而其他国家的货币则迅速贬值，输入性通胀随之上升。如果按照华尔街的剧本继续发展，华尔街不仅能通过黄金和美元之间的差价获得巨额利润，还能帮助美国重新确立美元的霸权地位，实现一箭双雕的效果。

历史不会简单重复

市场有流言称，现在的摩根大通命运取决于金价走向。黄金，作为传统的避险资产，在股市动荡时期通常会吸引大量投资者作为安全的避风港。但摩根大通却选择了逆市操作，做空黄金，这一决策背后有着他们自己的投资逻辑。

摩根大通认为，随着美国经济的稳健复苏和美元的持续走强，作为避险资产的黄金需求将会减少，从而导致价格下跌。基于这一判断，摩根大通决定做空黄金，希望能够借此获得丰厚的回报。

摩根大通作为一家对美国乃至全球金融市场具有系统重要性的银行，其稳定性至关重要。如果这家银行的决策方向出现错误，后果将是灾难性的。考虑到美国目前35万亿美元的国债规模，如果摩根大通倒闭，可能需要额外增加至少50%的资金，即约15万亿美元来稳定金融市场，即便如此也可能不足以应对危机。

在这样的关键时刻，对于普通民众而言，购买金戒指或金首饰作为个人装饰可能风险不大，但如果想要大规模投资黄金，就需要格外谨慎。当前或许并不是投资黄金的最佳时机，它短期内的价格走势已经趋于明朗。面对这样一场可能影响全球金融格局的大赌注，更须保持警惕，谨慎行事。

但问题是，为什么一家世界级的投行会做出如此看似极端的决定？摩根大通的此次操作可能是基于对乌克兰和中东局势的深入解读。他们利用国际动荡中的逆势投资机会，就像赌场里的大庄家一样，只是他们这次的做法恰恰相反。对于目前动荡局势，大家都看好黄金上涨的时候，摩根大通却决定逆势而上。

现在看来，这个赌注越来越像是在悬崖边缘行走。尽管摩根大通可能在乌克兰和谈的关键时刻获得巨大收益，但风险和不确定性仍然很高。现在综合中东战争的局势变化，摩根大通显然是要把所有的国际资金当成对手牌。大家越是认为世界大乱，黄金要涨，摩根大通反而要抓住机会反手做空。

摩根大通的黄金做空策略有两个难以把控的挑战：中东地区的冲突，以及人民币的国际化进程。中东冲突的爆发，尤其是以色列的行动，给美国在该地区的影响力带来了挑战。如果冲突升级，美国在中东的利益，包括石油美元体系，可能会受到严重威胁。此外，人民币的稳步国际化也在挑战美元的全球地位。在俄乌冲突和巴以冲突中，美国的双重标准引起了全球的广泛反对，这为人民币的崛起创造了条件。

2024年初，包括沙特阿拉伯、加纳、喀麦隆、塞内加尔、阿尔及利亚、埃及、南非和尼日利亚在内的多个国家决定从美国撤回黄金储备。这些国家中，有的在非洲和中东地区具有重要的经济地位。这一举动对摩根大通的做空策略构成了直接的打击。

尤其是是现在的乌克兰战争中，很多事情已经不受控制。但是如果乌克兰真的在关键时刻考虑坐下来和平谈判，摩根大通可能就彻底赢大了。

值得注意的是，摩根大通的许多前高管现在担任美国政府的高级职位，这增加了对摩根大通决策背后可能存在的利益关联的猜测。摩根大通作为一家世界级的投行会做出如此极端的决策，是否真的对当前的市场形势视而不见？它是否忽视了乌克兰、沙特和中东的紧张局势？众所周知，黄金通常在战争和动荡中表现出色，而货币超发往往也会推高黄金价格。摩根大通是否没有注意到美国政府债务的持续攀升？

摩根大通实际上是在赌世界和平的到来，赌美国已经完全走出了危机并开始进入收缩状态，赌美国的通胀将得到有效控制，赌美国将会降低利率，赌人民币将会升值，赌全世界将进入一个新的和谐共荣的发展阶段。如果这些预测成真，那么黄金作为传统避险资产的作用可能会逐渐减弱。

回看近期盘面，黄金走弱主要是由于地缘政治冲突的缓解低于市场预期，这导致市场对通胀的担忧重新上升。但随着时间的推移，黄金的回调动能有所减弱。

值得注意的是，近期美国国内一些主要高校持续爆发反对以色列战争行动的游行，特别是在周末，这些抗议活动愈演愈烈。此外，四月末传出消息，美国第一共和银行宣布倒闭。该银行的倒闭主要归因于高利率环境和商业地产抵押贷款违约率的上升。作为美国较大的商业银行之一，第一共和银行的倒闭揭示了美国商业银行资产端的潜在风险。这两个事件将为黄金价格提供一定程度的支撑。

即便4月PCE数据显示通胀有所反弹，但黄金价格并未受到显著的压制，而是在短暂回调后迅速反弹。鉴于美国第一共和银行的倒闭以及国内游行活动的扩散可能带来的风险，黄金可能会获得更多的市场支撑。

摩根大通会因为做空黄金爆仓？

首先，如果摩根大通持有如此大规模的黄金空单，作为历史上在贵金属交易中知名的国际投行公司，怎么可能没有相应的对冲机制？而且，摩根大通持有如此大的空单也意味着市场上存在相应规模的多单。如果摩根大通的2.5万亿美元的资产都能爆仓，那么这些钱会流向哪里？市场上真有这么多资金吗？

对于像摩根大通这样的国际大型投行来说，如果在期货市场上发生十分之一的亏损，他们肯定会进行对冲以降低风险，不可能任由这种情况导致资不抵债。除非整个交易机制和决策层全部瘫痪，但即便瘫痪，也不会做出如此大的单，这不符合任何投行的风险控制流程。摩根大通的情况与雷曼兄弟的事件没有任何可比性，而且未来也不会发生类似的事件。

摩根大通做空黄金的这件事恰是黄金价格处于高位时爆出来的。如果市场上有人相信了这条消息，尤其是那些希望摩根大通爆仓的人，他们可能会继续维持黄金的高价，看摩根大通是否真的会爆仓。那么，维持高价对谁有利呢？是不是有人需要在这个时候出货？

如果美联储降息与否的态度，会不会对黄金价格在短期内造成波动？如果出现波动，那些看涨并希望摩根大通爆仓的人，有没有想过摩根大通最近可能已经做了对冲？

所以综合以上信息，意味着对市场上的消息需要有自己基本的判断。摩根大通做空黄金爆仓如同亿万富翁攀岩却不系保险绳一样冒险。如果将这种信息当作新闻去简单理解，有概率会做对，但不理解本质的财富迟早会靠实力亏回去，保持不断更迭认知的习惯才能更大概率的守好自己的资产，马永斌资本私塾、并购训练营欢迎志同道合的伙伴。换言之，如果摩根大通真的爆仓了，那么中国人民币国际化可能会迅速完成了。

参考：

FXTM富拓：爆摩根大通银行持有天量黄金空单，或面临逼仓

https://www.sohu.com/a/663988805_176957

摩根大通银行面临巨大风险，持有天量黄金空单

https://www.sohu.com/a/770992176_121894857#google_vignette