工程机械行业一度是中国增长最快的行业之一。受益于经济发展、固定资产投资高增速和地产繁荣,这个行业也曾制造中国首富。2012年三季报显示,工程机械行业正集体“开倒车”。数据显示,三一重工、中联重科、柳工、徐工机械、山推股份、厦工等6家主要公司第三季度的收入增速平均下降了4.9%,利润增速下降更快。第三季度,全行业只有2家公司实现了营收增长。前三季度,全行业只有1家公司实现营收和利润双增长。同时存货绝对值、应收账款大幅上升,现金流紧张等情况相继出现。
申银万国在对三一重工等6家代表性公司分析时发现,盈利能力下降、费用上升、应收款上升是共同特点。三一重工总裁向文波在接受采访时曾说,预计到明年三季度,中国的建筑设备行业将在“黄金时代”中全面复苏。他认为,中国的基础设施,包括公路、机场和污水处理系统都急需改善,在未来20年到30年间,更多投资是定局。
2012年三季报揭示了这个行业当下的难题。三一重工的三季报显示,这家行业龙头公司前三季度销售收入407亿元,下降了1.5%,净利润58.74亿元,下降了23.4%。与此同时,这家公司三季度末的应收账款增长了83.11%,达到207亿元,这相当于前三季度营业收入407亿元的一半。存货和利息支付也相应增长,其中存货额达到99.3亿元。
整个行业的大致状况类似。三一重工、中联重科、柳工、徐工机械、山推股份、厦工等6家公司前三季度财务费用占收入的比重上升,存货绝对量增长1.2%,应收账款增加54%。宏观经济的景气度变化,尤其是固定资产投资领域的变化是这一行业景气度衰落的主要原因。
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