我国将不顾美联储QE3 继续实施稳健的货币政策

　　继美联储推出QE3后，日本央行近期也出台了货币宽松政策。针对这一席卷全球的货币宽松潮，近日召开的中国人民银行第三季度货币政策例会明确指出，我国将继续实施稳健的货币政策，着力提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据形势变化适时适度进行预调微调。业内人士普遍认为，这意味着中国央行保持货币政策独立性，不会随美日货币政策起舞。专家指出，发达经济体受金融危机余波影响，失业率高企不下、实业不振，经济复苏乏力，此时普遍推行货币宽松政策，无不希望借增加货币供应，刺激经济增长。而当前我国经济金融运行呈现缓中趋稳态势，经济增速下滑也并非由于货币供应不足引起，而是受国际市场疲软、国内政策调整和经济运行周期性变化等多重因素影响。尽管当前物价增速持续回落，但通货膨胀压力依然存在。郭杰分析认为，今年以来CPI（消费价格指数）一直呈现回落的态势，PPI（工业品出厂价格指数）也出现了下滑，而且在最近创下了34个月的新低。但是在原油价格不稳定和全球极端天气的影响下，物价水平短期内仍有不确定因素，通货膨胀压力仍然存在。未来如果政府投资刺激型的“稳增长”政策出台，可能在一定程度上刺激通货膨胀反弹。

　　中国银行日前发布报告预计，伴随着各国宽松货币政策的出台，全球流动性将大大增加，国际大宗商品价格将升高，四季度我国物价触底回升的可能性比较大。广发证券研究报告也认为，7月份创下新低的CPI可能是未来一年的历史低点，从9月份以后，CPI上涨的压力会越来越明显。业内人士分析，美联储QE3让美元作为避险工具的安全性降低，国际资本的流动方向可能会转向新兴市场国家，中国有可能成为这些资金流动的目的地。在此背景下，如果我国也实施宽松的货币政策，无疑会推高部分资产泡沫，加剧经济运行风险。中国社科院金融所国际金融与国际经济研究室副主任闫小娜认为，QE3将使美元和美元资产的价格面临下跌压力，国际投资者可能加大对新兴经济体资产的投资，热钱流入规模和速度或将升级，从而推高部分新兴经济体的物价水平，甚至形成资产价格泡沫。专家建议，在国际货币普遍宽松的环境下，要严密监管国际热钱流动，把流进中国的热钱引导到实体经济上。对外经济贸易大学中国国际货币研究中心主任孙华妤近期指出，要注意热钱进来干什么，投到实体经济领域是好的，若只是投机炒作就会形成资产泡沫。有关部门应该把资本流入的闸门有效监管起来。