王一鸣：经济下行不是单一因素引起 而是多因素叠加的结果

　　今年上半年，我国经济运行总体态势平稳，经济增速保持在年初预期目标区间内，但在多种因素叠加影响和作用下，经济增速继续回落，上半年国内生产总值同比增长7.8%，比去年同期下降1.8个百分点，其中一季度增长8.1%，比去年四季度回落0.8个百分点，二季度增长7.6%，比一季度回落0.5个百分点。特别是二季度已是自去年以来连续第6个季度增速回落，且经济增速在时隔三年后又一次跌破8%，引起了各方面的关注和担忧。如何看待我国经济下行压力，当前形势下如何实现稳增长，如何处理好稳增长、调结构和控物价的关系，这是本文要讨论的内容。本轮经济下行不是单一因素引起的，而是多种因素叠加影响和相互作用的结果，既有外需收缩，也有内需增长放缓；既有周期性调整，也有结构性因素；既有短期需求波动，也有中长期潜在增长率下降。首先，外需收缩与内需增长放缓的相互叠加。外需收缩主要是欧债危机持续发酵，拖累全球经济复苏进程，对我国的出口影响较大，今年上半年我国外贸出口增长9.2%，而前5个月我国对欧盟出口总额下降0.8%，其中对德国、法国、意大利出口分别下降3.4%、3%和25.1%。同时，投资和消费需求也有放缓。上半年固定资产投资增长20.4%，增速比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落5.2个百分点，特别是基础设施和房地产投资增幅回落幅度较大；社会消费品零售总额增长14.4%，增速比一季度回落0.4个百分点，比上年同期回落2.4个百分点。

　　其次，周期性因素与结构性因素的相互交织。金融危机加大经济周期性波动幅度，并使经济下行周期进一步拉长。结构性因素主要是我国内需外需不平衡和投资消费不协调，经济增长对投资和出口依赖程度较高，投资扩张形成的过剩产能通过出口释放，当外部环境变化和外部需求收缩时，出口往往首当其冲，出口下降反过来又会影响投资，从而拖累经济增长。再者，短期需求波动和中长期潜在增长率下降相互作用。从短期需求波动看，一方面，去年美欧两大债务危机严重挫伤世界经济复苏苗头，造成外部需求收缩；另一方面，去年为抑制通胀采取了一系列主动调控措施，收紧货币和信贷规模，也会带来短期需求变化。从中长期潜在增长率看，人口年龄结构变化引发宏观经济变量调整，储蓄率趋于下降，劳动力供需条件发生变化，加之能源和土地供给的外部约束加剧，潜在增长率趋于下降。