长城H8的多空之争：股价围绕产品起伏

4月14日，长城汽车H8试驾事故后首个交易，该股股价一直上扬，盘中一度涨超过5%，最后收涨4.41%。

此前4月11日，长城汽车公告称已经对哈弗H8进行了优化、提升，将在北京车展正式上市，首批上市6个城市于4月12日开始接受预定，但当日试驾却出现了事故，外界有传闻此次事故将是做空长城汽车的最佳时机。

实际上，哈弗H8的上市之路可谓“多舛”，同时也成为长城汽车多空方各种较量的筹码，围绕着哈弗H8，长城汽车的股价也是一路起伏。

一位汽车行业分析师表示，之所以围绕着哈弗H8多空方出现诸多的较量，是因为哈弗H8于长城汽车而言是一个具有战略性意义的产品，有机构测算，按照长城汽车定价计算，H8一年将给长城汽车带来100亿元的销售额。而2012年长城汽车总销售额为431亿元。

中国汽车流通协会副秘书长沈荣表示，2014年汽车行业今日购车指南的形势不容乐观，尤其是北京等大城市，SUV的增速已经放缓，但仍是今年汽车销量增长的亮点，尤其是20元左右价位的SUV。这对于专注于SUV的长城汽车来说，仍是一个很好的机遇。

哈弗H8上市“多舛”路

4月11日，长城汽车公告称已经对哈弗H8进行了优化、提升，将在4月20日北京车展正式上市，首批上市6个城市于4月12日开始接受预定。

此次是优化，是针对1月13日发布《关于哈弗H8推迟上市的公告》而言的。1月13日，长城汽车发布公告称，因为哈弗H8存在8个质量问题，所以推迟三个月上市。

上述公告中长城哈弗H8所涉及的问题有发动机调校偏保守，运动模式不明显，与经济模式差别不大；车辆启动时安全带未系提示报警过早；方向盘操控偏轻;制动操作行程较长；车门限位器档位感不清晰；部分功能操作繁琐；发动机噪音、路噪、风噪控制有待提升；中控面板纹理单一等。

不过，正当长城汽车充满信心地发布公告期待H8的上市时，却发生了一次“意外”。4月11日下午，长城汽车邀请机构试驾时，哈弗H8出现事故，并有消息说该车辆已经报废。

在机构试驾出事后，外界有两个版本，第一个版本是称仅仅是“马路牙子”就会给哈弗H8造成车辆报废如此重创，与高品质SUV的初衷相离甚远，这会对长城汽车股价带来重大打击，甚至会再次推迟哈弗H8上市时间。

另一个版本，则是认为这恰恰是证明了长城汽车的安全性能，出了大事故，驾驶人员均是安全的，这是对长城汽车安全性的一个佐证。

也有外界也质疑此次事件是长城汽车为哈弗H8的一次营销炒作，因为北京车展已经临近。而且汽车行业资深人士质疑早前召回推迟上市不仅仅是微调的原因了。

为此，一位不愿具名当时亲历事故的机构人士，他表示，当时是因为操作者的失误出现的事故，车内人员均无事，车辆的损害也没有外界传言的严重，仅是连续爆胎。

4月14日，长城汽车也在其官网发表声明称，2014年4月11日下午，部分投资者参观徐水哈弗分公司厂区并体验哈弗H8综合性能。哈弗H8在试车道高速行驶，进入弯道时，由于公司司机操作失误，未能及时减速，致使车辆冲上左侧新建路牙石，冲过绿化带，先后3次撞击路牙石，致使3个轮胎损坏，最后撞上试车道护栏。安全气囊弹出，驾乘人员中除1人颈部轻微扭伤外，其他人员未受伤。

并且长城汽车表示，有关网络传言的事发过程及哈弗H8其他原因的猜测，均不属实。并确定会在此次北京车展上市。

据了解，要在五月份才有展车到店，购车需交2000元订金，提车时间在一个月至一个半月左右。有某经销商长城汽车销售人员向21世纪表示，在该店月底将到达一批低配四驱H8，价位在21万左右，目前陆续有消费在咨询并订车。

H8的多空之争

此次哈弗H8试驾事故，有传闻称，空方可以借机做空长城汽车，因为出现事故是消费者不乐意见到的，这或将影响其销售情况。

不过，似乎此次事与愿违。

4月14日早盘，长城汽车股价开始上扬，一度涨幅达到5.37%，最终收盘价位36.94元，涨幅为4.41%。

其实，围绕着哈弗H8，多空方一直在做着各种较量。

据统计，自2013年上海车展（4月20日）后，机构开始力挺哈弗H8；车展后至2014年1月13日长城汽车自曝质量问题推迟上市这段时间，各大机构共发相关研报55份，其中以平安证券、长城证券最多，各发了10份。

在机构们的摇旗助威下，长城汽车的股价一路攀高。从2013年8月1日至10月14日，该股股价由其中37.5元飙升至51.41元，其中10月8日创下历史最高价52.85元。

但在2014年1月13日，长城汽车公告称因质量问题将延迟三月上市。翌日长城汽车AH股股价双双下跌，H股早盘低开并一度跌两成，截至收盘跌12.23%；长城汽车A股也一度大跌近9%，截至收盘跌0.64%。高盛、汇丰与瑞银3证券行也在同日发出报告，将下调目标价格，中金对H股更是作出较2013年底12月初的目标价格下调了26.7%的警告。

在2014年1月16日，瑞银证券邹天龙发研报称，可能受H8牵扯过多精力影响，原本定于年初上市的H2也推迟至4~5月份上市。由于H2和H8的上市时间都比我们此前预期有所推迟，因此我们下调了公司H2/H8的销量预测。同时，调低对长城汽车估值，下调A股目标价至42元（原46.30元）。

不过，随着长城汽车承诺哈弗H8的“三个月整改期”到来，各机构又开始力挺哈弗H8。据21世纪网根据同花顺数据不完全统计，从3月7日至4月14日，针对长城汽车个股有20家机构发了27篇研报，其中有14篇直接看好哈弗H8，其中以平安证券发研报数量最多，三篇研报都是将哈弗H8提升到一个战略高度，认为会使长城汽车进入上升通道。

在各机构力挺哈弗H8的同时，根据同花顺相关数据显示，长城汽车的股价也在开始进入一个上升通道，期间只有小幅微调。股价从3月6日28.6元（收盘价）近半年来的谷底一路攀升，至4月14日（收盘价）的36.94元，上涨了近30%。

之所以围绕着哈弗H8多空方出现诸多的较量，一位汽车行业分析师表示，是因为哈弗H8于长城汽车而言是一个具有战略性意义的产品。相关机构测算，按照长城汽车定价计算，H8一年将给长城汽车带来100亿元的销售额。而2012年长城汽车总销售额为431亿元。

中国汽车流通协会副秘书长沈荣表示，2014年汽车行业的形势不容乐观，尤其是北京、上海等大城市，对于牌照的限制，使得牌照成为一种稀缺资源，这也促成了消费升级，因此，尽管SUV的增速已经放缓，但仍是今年汽车销量增长的亮点，尤其是20元左右价位的SUV。

平安证券分析师王德安也表达了类似的观点，王德安认为，随着四月份起新品陆续上市并逐月上量，长城汽车新的股价向上驱动因素将逐步形成，目前看2014年乘用车行业增长仍主要依靠SUV产品，长城汽车2014年整车销售增量将几乎全部来自SUV新品，基本面逐季向上趋势确定，维持“强烈推荐”。

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